摩根士丹利威爾遜談股市：區間交易或將持續

Investing.com — 美國股市仍處於波動的交易環境中，標普500指數上週測試了5,000至5,500區間的兩端。

該指數週五收盤略高於5,500點，受益於中美潛在關稅協議的樂觀情緒以及對美聯儲立場更加溫和的預期。

摩根士丹利首席美國股票策略師邁克爾·威爾遜(Michael Wilson)認為，雖然標普500指數可能暫時超過5,500點水平，但要持續突破5,600-5,650的下一個阻力區域，需要幾個關鍵因素的配合。

這些因素包括通過與中國達成協議來顯著降低有效關稅率、美聯儲採取更寬鬆的政策、長期收益率在沒有衰退信號的情況下降至4%以下，以及盈利預期的明顯改善。

然而，威爾遜表示，在這些因素出現更明確的風險偏好轉變之前，"區間交易可能會持續"。

威爾遜還指出利率是需要關注的關鍵因素。近幾週來，股票回報與10年期收益率之間的相關性已經崩塌，反映出較高的收益率現在更多是關於上升的期限溢價，而非更強勁的增長。

"如果這種相關性進一步下降並進入負值區域，收益率曲線的長端將對股票更為重要，"威爾遜表示，並補充說，收益率跌破4%可能引發上行突破，而上升至4.5%以上可能"意味著風險規避的價格走勢"。

在倉位配置方面，威爾遜繼續偏好大型、高質量股票，尤其是那些已經為實質性放緩定價的週期性板塊。

"這不是對週期股的全面看好；而是有選擇性的、針對特定股票的建議，"他強調道。

這位策略師補充說，雖然股市已經基本上為溫和放緩定價，但尚未為勞動力市場的明顯下滑定價。在"有明確的多月證據表明勞動力市場保持穩健"之前，輕度衰退的風險仍然較高。

同時，盈利預期修正仍面臨壓力。威爾遜表示，每股收益(EPS)修正廣度已降至2022年以來的最低水平，而2025/2026年的共識預期自年初以來已下調3%。

儘管如此，第一季度EPS超預期表現高於歷史平均水平，為市場提供了一定支撐。

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