為何瑞銀對中國股票持中立觀點

Investing.com — 瑞銀重申對中國股票持中立立場，指出地緣政治緊張局勢和關稅波動是主要不利因素。

分析師寫道：「在重大不確定性下，我們對中國股票維持中立立場」，並指出估值已接近特朗普總統首次中美貿易摩擦期間的水平。

該銀行指出，MSCI中國指數現在的市盈率為10.1，略高於先前的低點。

儘管有一些利好因素，瑞銀認為宏觀和地緣政治問題可能會在短期內繼續超過結構性增長敘事的影響。

瑞銀表示：「雖然人工智能模型的進步使中國在全球創新競賽中處於突出地位，但貿易緊張局勢可能會掩蓋這一領域帶來的短期市場利益。」

關稅升級仍然是一個核心擔憂。美國已將對中國出口的關稅提高至145%，而中國則以125%的關稅對美國商品進行報復。

瑞銀預計中國可能會實施額外的財政刺激措施，價值1-3萬億人民幣（GDP的1-2%），旨在將年度GDP增長穩定在4%。

該公司指出：「規模、幅度和推出速度將決定市場是否認為這足以部分緩解關稅影響。」

瑞銀認為風險已經超出貿易範疇，延伸至美國上市的中國ADR、板塊限制和養老基金准入等領域。

他們認為人民幣貶值可能會進一步使情況複雜化，可能引發資本外流，儘管這會增強出口競爭力。

面對這些挑戰，瑞銀建議投資者「等待更低的價格或地緣政治緊張局勢更加明朗後再增加敞口」，並利用市場反彈轉向更具防禦性的領域。對於仍尋求敞口的投資者，瑞銀建議「在高收益板塊如金融、能源、公用事業和電信持倉」。

儘管近期謹慎，瑞銀對中國的長期人工智能雄心和政府對創新的支持仍持樂觀態度。

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