ASML：摩根士丹利因第一季度訂單低於預期下調目標價

Investing.com — 摩根士丹利週四在給客戶的一份報告中將ASML Holding (AS:ASML)的目標價從€680下調至€640，原因是「第一季度訂單低於預期，以及關於潛在關稅影響、AI生產削減和中國需求可持續性的擔憂持續存在。」

該公司維持對該股票的「持平」評級，強調關鍵終端市場仍存在不確定性。

該銀行分析師表示：「除了中國市場的強勁表現外，本季度的新訂單並未顯示今年估計值有上升趨勢，也幾乎沒有證據表明2026年將有強勁增長。」

中國在第一季度的訂單估計為€18億，相當於55-60台DUV工具，目前佔ASML年銷售額的25%以上，高於之前20%的預期。

然而，摩根士丹利警告稱，中國需求的可持續性仍然是一個關鍵風險。

關於關稅，該公司指出ASML尚未量化潛在影響。分析師寫道：「我們認同普遍觀點，即潛在關稅的規模和廣度對盈利預測帶來超自然風險」，並補充說ASML正與客戶和供應商合作以最小化風險，並推動關稅成本在價值鏈中「公平分配」。

與此同時，頂級客戶台積電的業績據稱提供了一些保證。

這家中國台灣晶圓代工廠保持其資本支出指引不變，為380億-420億美元，並預計第二季度收入將環比增長13%。

雖然這「支持ASML自身未改變的2025財年指引」，但摩根士丹利指出「仍有許多方面需要實現」，特別是在EUV訂單方面。

儘管最近EUV利潤率因新型3800e工具和現場升級的定價而增強，摩根士丹利仍將2026年每股收益預測下調至€26.91，並警告「2026財年的增長仍存在爭議」。

下調後的目標價基於更新後的盈利估計的24倍倍數。

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