美銀下調台積電股票目標價，因關稅增加不確定性

Investing.com — 美國銀行已下調台積電的目標價，理由是與關稅相關的需求不確定性增加，但仍維持對該股的買入評級。

在給客戶的一份報告中，美銀表示，已將台積電2026年和2027年的盈利預期分別下調4.8%和5.2%。

「因此，我們將目標價下調至新台幣1,250元/美元220元（此前為新台幣1,300元/美元240元）」，分析師寫道，將修正歸因於「關稅導致的需求不確定性增加」。

儘管下調目標價，美銀認為該股最近的調整已經反映了大部分下行風險。

「台積電的估值現在接近歷史11-29倍市盈率範圍的低點」，該公司表示，並補充說該公司對技術轉讓疑慮的澄清已幫助緩解投資者的擔憂。

「台積電澄清，目前沒有參與任何合資企業或技術轉讓/許可/共享討論」，該銀行補充道。

台積電繼續預測強勁增長，得益於人工智能需求的支持。

「台積電繼續預測2025年美元計價收入將實現20%中段的增長，這得益於人工智能的強勁勢頭」，美銀指出。

雖然預計2026年需求將趨於正常，但2024-2029年人工智能的複合年增長率仍「保持在40%中段的強勁水平」。

該公司還強調了台積電加速在美國的晶圓廠擴張，這是由客戶需求驅動的。

然而，他們指出海外擴張正在造成成本壓力。「台積電承認，海外擴張對毛利率的拖累將在後幾年擴大到3-4個百分點...這是由於成本通脹和關稅驅動的成本所致」，美銀寫道。

儘管如此，長期前景據稱仍然具有建設性。「台積電仍然有信心實現其53%以上的長期毛利率目標」，美銀補充道，並指出380-420億美元的資本支出指引凸顯了其對結構性增長的信念。

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