花旗：這兩隻晶片股可能在經濟衰退中表現優異

Investing.com — 花旗預計半導體公司在第一季度財報季將提供不錯的近期指引，但警告稍後可能會跟進下調預期。

由Christopher Danely領導的分析師預測，晶片製造商在第一季度的每股盈利(EPS)將平均下降10%，"並在2025年晚些時候進一步下降"，因為該行業開始全面承受高關稅的影響。

雖然初步指引可能略低於共識預期，但花旗已採取更謹慎的立場，平均下調其覆蓋範圍內公司的預期20%，理由是可能出現關稅驅動的經濟衰退。

利潤率較低的公司如安森美半導體( ON Semiconductor ) (NASDAQ:ON)、美光科技(Micron) (NASDAQ:MU)和格芯(GlobalFoundries) (NASDAQ:GFS)預計將受到最嚴重的打擊。分析師寫道："我們認為最有風險的是低利潤率股票。"

在這些風險中，花旗現在更青睞高端模擬晶片公司，如亞德諾半導體( Analog Devices ) (NASDAQ:ADI)和德州儀器(Texas Instruments) (NASDAQ:TXN)，這些公司在經濟衰退期間往往表現出相對的韌性。

這兩隻股票現在是花旗的首選，而博通(Broadcom) (NASDAQ:AVGO)是第三選擇，因為分析師預計其"指引下調幅度將低於平均水平"。

從更積極的方面來看，在經歷了長期的單位下降後，半導體行業的庫存水平仍然較低。分析師認為，這可能會減輕打擊並在政策環境穩定後支持強勁反彈。

不過，花旗認為關鍵終端市場仍存在進一步風險。特別是汽車半導體面臨庫存過度積累和銷售放緩的壓力，分析師估計"我們可能已經完成了汽車庫存調整的一半"。

同時，由於宏觀不確定性影響超大規模數據中心的支出計劃，數據中心資本支出(capex)預測也已被下調。

模擬晶片銷售和單位較峰值下降約25%，但花旗認為這為最終復甦創造了條件，特別是考慮到ADI和TXN在工業終端市場表現優異的跡象。

分析師繼續表示："我們認為，鑑於更健康的庫存動態，在經濟衰退的情況下，模擬晶片領域應該相對具有韌性。"

花旗給予買入評級的其他晶片製造商包括博通、微芯科技( Microchip Technology Inc ) (NASDAQ:MCHP)、美光科技和恩智浦半導體( NXP Semiconductors ) (NASDAQ:NXPI)。

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