美銀下調美鋁評級，因鋁和氧化鋁前景轉弱

Investing.com — 美國銀行將美鋁公司（Alcoa）（NYSE:AA）的評級從買入下調至表現不佳，原因是鋁和氧化鋁價格前景轉弱，以及需求不確定性增加，特別是進入2025年和2026年。

該銀行還將該股票的目標價從58美元大幅下調至26美元，警告盈利和估值存在重大下行風險。

「基於美銀對鋁和氧化鋁價格預測的下調，我們將美鋁的評級從買入降至表現不佳，」美銀分析師表示。

美銀分析師指出，美鋁對這兩種商品的價格變動非常敏感。該行現在預計較低的平均鋁和氧化鋁價格將拖累盈利，2025年預測的EBITDA被下調46%至15.5億美元，自由現金流大幅削減68%至3.13億美元。

該公司修訂後的估計還顯示，到2025年底，淨債務將上升至10.5億美元，比先前預測增加一倍多。

美銀還將2025年和2026年的企業價值/EBITDA估值倍數從6.0倍和5.5倍分別下調至3.0倍和2.5倍，理由是宏觀不確定性上升。

該公司維持其價格對淨資產價值的倍數為1.0倍。

報告還強調了對美國對加拿大鋁徵收關稅影響的額外擔憂，美鋁約70%的加拿大產量出口到美國。

美銀指出，美國中西部溢價（一個關鍵的價格抵消因素）最近的疲軟，增加了第232條款關稅對盈利的潛在拖累。

如果溢價保持在11月底水平不變，美銀估計每年EBITDA將受到4.11億美元的負面影響，相比之下，基於當前數據的影響為1.09億美元。

美銀表示，中西部溢價的最近下降令人擔憂，這表明市場需求信號正在減弱。

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