Wolfe下調石油股目標價20%，因關稅和市場下滑衝擊板塊

Investing.com — 能源板塊正受到關稅和油價下跌的雙重影響，導致Wolfe Research修訂其股票估值。

Wolfe Research分析師已將其覆蓋的大多數股票目標價下調10%至30%，以反映當前的遠期曲線和市場波動性增加。

Wolfe Research採用了60 USD的WTI油價作為臨時「壓力」情況，導致目標價平均下調20%。

儘管有這些下調，該券商表示，該板塊的表現在很大程度上與隱含的自由現金流損失一致，表明賣出可能不是最佳行動方案。

Wolfe Research分析師預計，隨著市場穩定，將有機會重新做好能源板塊。

Wolfe Research的分析師承認，關於關稅和油價下跌壓力持續時間的爭論。

然而，他們認為當前的遠期曲線和股票市場條件提供了市場可能折讓的適當衡量標準。

因此，Wolfe Research根據當前遠期曲線和假設的更高波動性重新設定了板塊估值，導致目標價下調10%至30%。這些下調的程度受到公司資本結構的影響。

Wolfe Research認為60 USD的WTI壓力情況是暫時的，他們指出，如果沒有引發美國頁岩油生產商（佔全球供應的14%）的反應，WTI油價不太可能長期保持在每桶60 USD以下。

雖然承認估值下降的痛苦，但Wolfe Research保持理性觀點。

他們指出，實物石油市場現在面臨供應過剩的風險並不比過去四年更大，這一時期以OPEC+減產為特徵。

根據Wolfe Research的說法，關鍵變化是沙特阿拉伯和OPEC決定增加供應，以執行合作宣言協議內的合規性。

他們指出，實際生產的潛在增加少於頭條新聞所暗示的，表明油價下行壓力具有技術性走勢的特徵，而沒有完全考慮伊朗和委內瑞拉的供應。

Wolfe Research還強調，他們覆蓋的石油公司目前都沒有陷入困境，而且大多數公司的資產負債表比2020年更強勁。

他們的分析表明，該板塊的表現在很大程度上與折讓的自由現金流損失保持同步，使許多股票相對於其公允價值被低估。

鑑於這些因素，Wolfe Research建議不要賣出，並表示當前市場條件提供了隨著市場穩定重新做好能源板塊的機會。

該券商重申OPEC在決定價格方面的重要作用，以及能源股價值與OPEC行動之間的密切聯繫。

Wolfe Research繼續主張公司應優先考慮資產負債表實力而非股票回購，認為這是更謹慎的現金流使用方式，尤其是在條件改善時。

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