《分析》特朗普政策反覆促使歐洲動起來，但“歐洲狂熱”可能為時過早

路透法蘭克福3月25日 - 美國總統特朗普反覆無常的決策給歐洲帶來意想不到的行動刺激，但對該地區能將此機遇轉變為更持久復甦抱有任何“狂熱”情緒可能為時過早。

特朗普的關稅威脅和對美國未來在歐洲安全角色的質疑引發強烈反應，或許最好的代表就是德國計劃斥資數千億歐元用於國防和基礎設施建設。

一些歐洲企業對銷售情況愈發樂觀，同時歐元區經濟增長預期也有所上調。歐元上漲，投資者紛紛拋棄美國股票，轉而投資長期被忽視的歐洲股票。

儘管一些分析師的報告中包含了“讓歐洲再次偉大”這個說法--對特朗普“讓美國再次偉大”口號的戲謔--但這種高漲的樂觀情緒忽視了歐洲尚未解決的問題：高昂的能源成本、碎片化的內部市場，以及其最大客戶美國即將徵收的關稅。

“歐洲狂熱有底氣嗎？”德國貝倫貝格銀行經濟學家Holger Schmieding問道。“對歐洲的前景更樂觀是合理的。但一如既往，在某些情況下，這種突然的轉變可能有點過度了。”

自1月20日特朗普就職以來，歐元區股市上漲了12%，而美國股市則下跌了6.7%。

美國消費者和投資者也比歐洲消費者和投資者悲觀。接受路透調查的經濟學家近一年來首次上調對歐元區2026年經濟增長預測，從1.2%上調至1.3%。雖然這樣的增長預測仍低於美國的2%，但周一還有進一步的利好消息：歐元區企業活動成長速度為七個月來最快。

一些歐洲官員指出，與其他地區不可預測的政策制定相比，該地區原本廣受詬病的對規則的喜愛看起來卻是一項長處。

巴伐利亞金屬和電氣業協會的Angelique Renkhoff-Muecke甚至更直言不諱地表達愈發懷疑在美國從商的法律明確性。“任何還沒去那兒的人都在考慮是否應該去。”她說。

圖：自特朗普就職以來歐洲股票表現優於美股

圖：德國大手筆預算：5,000億歐元基礎設施基金對GDP的影響

貿易風險

特朗普對等關稅預定4月2日起生效。與美國潛在的貿易戰是像歐洲這樣的出口導向經濟體面臨的最大風險。

歐洲央行估計，美國對歐洲進口產品徵收25%的關稅第一年將導致歐元區產出減少約0.3個百分點。歐洲的反制措施可能使損失增加約0.5個百分點。

在特朗普計劃的迷霧消散之前，歐洲不太可能出現任何持續的投資增長。使用報紙文章、預測者之間的分歧和文件等來源來衡量貿易和更廣泛經濟政策不確定性的指數，已飆升至歷史最高水平。

“企業無法做好投資規劃。”一篇有關不確定性造成的經濟拖累的論文共同作者Atanas Kolev表示。

可以肯定的是，歐洲新獲得的支出勇氣有助該地區阻隔貿易逆風的影響--特別是那些直接受惠於德國支出計劃的行業，例如國防和建築。

歐洲最大彈藥製造商萊茵金屬(Rheinmetall)RHMG.DE預計2025年銷售額將大幅成長；歐洲導彈製造商MBDA指望獲得更多訂單，將投資其意大利工廠以提高產量。德國建築業協會HDB主席暨Strabag德國分公司董事會成員Peter Huebner預計，今年其部門的訂單和銷售額都將增加。

不過包括受到重創的鋼鐵業等其他產業的高層擔心，資金可能需要數年時間才能進入經濟，而且無法解決其他緊迫問題，最明顯的就是繁文縟節和能源成本。

德國鋼鐵製造商Saarstahl首席執行官Stefan Rauber表示：“光有錢是不夠的。”

倫敦大學學院教授Klaus Adam對此表示贊同，他指出，歐盟尚未採取任何措施解決已建立32年的單一市場中勞動力、資本和商品自由流動方面的障礙。

“穩定和法規都是好的，而今其他都變得反覆無常，人們可能比過去更加珍惜這種特質。” 他說。“但當然這也有點拖累，因為...某些方面我們可以行動得更快一些。”

圖：全球經濟不確定性指數

(完)