東昇西降勢不可擋？美股“七巨頭”失寵！外資熱捧中國科技巨頭，多股今年漲超30%

編者按：美股變天？AI泡沫破裂疊加特朗普關稅突襲！科技“七巨頭”恐變“七大吊車尾”；全球資本市場迎來“中國熱”，“東昇西降”態勢愈發明顯。

隨着DeepSeek橫空出世，改變了美股“七巨頭”領漲的邏輯，美股投資者開始質疑美國科技巨頭們對人工智能的狂熱投入是否合理。與此同時，美國總統特朗普反覆無常的言論又令大量資金逃離美股。此外，美聯儲降息預期從全年6次下調至3次，疊加中東地緣政治風險升溫，也對美股形成擾動因素。

新的貿易措施引發了貿易戰，進一步加劇了華爾街的避險情緒。關稅政策若升級，可能拖累全球貿易增長，增加科技企業供應鏈成本。這種擔憂重創了象徵着美股牛市的科技“七巨頭”。除Meta外，其他巨頭的股價表現都大幅跑輸標普500指數，成爲拖累整個美股上漲的核心負面催化劑。自特朗普1月上任以來，特斯拉市值已縮水超三分之一，英偉達回撤超15%，谷歌股價下跌了約13%，微軟和亞馬遜股價均也下跌了10%。

當前市場預計美聯儲年內降息三次，但高利率的滯後效應可能持續壓制科技股估值，市場對高利率環境下成長股盈利能力有所擔憂。華爾街預計“七巨頭”未來四個季度盈利增速約17%，爲2023年Q1以來最低水平。

全球資本市場迎來“中國熱”，“東昇西降”態勢愈發明顯

在美股科技股遭受大量拋售的同時，華爾街開始重新評估中國科技股資產。新的邏輯下，全球機構投資者對中國資本市場興趣高漲，“中國科技巨頭”等投資主題引發全球資本市場關注。

高盛、摩根大通、瑞銀、德意志銀行、摩根士丹利等國際大行紛紛在研報中“看多中國資產”，中國資產“價值重估”浪潮不斷高漲。

以WisdomTree Investments證券策略主管Jeff Weniger爲代表的華爾街分析師們，專門做了一幅圖來作爲對比，標題則是《China Terrific Ten Beating US Magnificent Seven》。

其中所謂的“中國科技十兄弟”（Ternific 10），指的是阿里巴巴、騰訊、美團、小米、比亞迪、京東、網易、百度、吉利和中芯國際共10家中國科技企業。

分析師在對比後發現，中國的“十大科技股”對美股的“科技七巨頭”形成競爭態勢，例如比亞迪和吉利挑戰特斯拉，阿里巴巴和京東挑戰亞馬遜。過去1年時間裏，“中國科技十兄弟”的漲幅已經超越了“美股七姐妹”，而且市值增加了2.3萬億，就連頭部的規模漲幅也接近。

被譽爲“歐洲股神”和“逆向投資大師”的傳奇投資人Anthony Bolton在最近的採訪中表示，當前全球幾乎所有市場都接近高點，而中國則處於接近低點的位置。因此，投資中國無疑是逆向投資的絕佳選擇。Bolton認爲，中國正處於新一輪牛市的初期。他預測，在未來10到20年，東方可能主導全球市場，而不是西方。

自特朗普1月上任以來，美股七巨頭表現分化，Meta和蘋果小幅上漲，分別爲4.4%和2.7%；而微軟、亞馬遜、谷歌A、英偉達和特斯拉則大幅回撤，跌幅分別爲9.2%、9.8%、12.8%、15.7%和36.2%。

然而港股十巨頭同期表現十分強勁，阿里巴巴-W漲超58%，小米集團-W漲超44%，中芯國際漲超39%，騰訊控股漲超33%，比亞迪股份漲超32%，吉利汽車漲超21%，京東集團漲超9%，美團-W漲超9%，百度集團-SW漲超7%，網易漲超7%。

2025港股大起底，科技股或步入盈利兌現新階段

高盛近期發佈的一份報告稱，對沖基金正加大對亞洲股市的投資意願，目前已升至2016年以來的最高水平。港股在此輪持續上漲中繼續展現強勁勢頭，創下三年新高。得益於春節期間DeepSeek引爆的中國科技熱潮，恒生科技指數累計漲近3成，成爲此輪強勢行情中的領頭羊。大市月成交額達5.94萬億港元，環比增加118%，年初至今港股累計已成交10.8萬億港元。

從資金流向來看，2月份資訊科技、可選消費行業表現領先，分別上漲22.5%、19.6%，今年均已累漲超過20%。此外，醫療保健行業也得到顯著反彈，而去年上半年表現較強的能源、原材料行業則逐漸走弱。

南向資金方面，2月份港股通渠道成交超過2.62萬億港元，佔大市成交比例達到了驚人的44%，這是僅次於去年12月份的歷史次高位水平。2025年2月份，港股通渠道淨買入超過1500億港元，創下歷史單月淨買入新記錄。截至2025年2月底，港股通渠道的累計淨買入金額已接近4萬億港元，再次刷新歷史新高。

多家機構對港股走勢保持樂觀，中國銀河證券研報表示，技板塊依然具備較高投資機會。政策支持和技術發展下，AI應用落地加快，科技股有望從估值抬升階段步入盈利兌現階段。建銀國際認爲，港股科技板塊的估值重估“剛剛開始”，AI賦能與新質生產力政策將打開長期上升空間。

風險提示: 投資涉及風險，證券價格可升亦可跌，更可變得毫無價值。投資未必一定能夠賺取利潤，反而可能會招致損失。過往業績並不代表將來的表現。在作出任何投資決定之前，投資者須評估本身的財政狀況、投資目標、經驗、承受風險的能力及瞭解有關產品之性質及風險。個別投資產品的性質及風險詳情，請細閱相關銷售文件，以瞭解更多資料。倘有任何疑問，應徵詢獨立的專業意見。