路透紐約2月4日 - 投資者正在想方設法,保護投資組合不要因特朗普關稅計劃可能帶來的經濟衝擊而受損,同時華爾街許多人懷疑目前局面會釀成一場持續貿易戰,讓資產市場遭受池魚之殃。
投資者正在為這場不斷變化的爭端頭痛不已之際,本周宣布的關稅決定讓市場遭受兩面夾攻。特朗普上周六宣布對墨西哥和加拿大徵收全面關稅的命令被推遲了一個月,同時中國在遭遇關稅懲罰後也宣布了自己的報復性征稅。
特朗普在競選期間就放言要加徵關稅,投資者一直在未雨綢繆,包括轉去投資那些被認為不太容易受到貿易爭端或地緣政治不確定性影響的資產。
由於股票市盈率已處高位,投資者表示,關稅消息可能也會讓人對股市更加謹慎,並造成市場短期波動。
Nomura Capital Management投資組合管理和跨資產策略主管Matt Rowe表示,該公司近幾個月來已經因為股票和其他風險資產估值過高而加強了防禦性,現在關稅的形勢讓他們更加謹慎。
如今的情勢"真的很難知道會向哪里發展,會持續多久,"Rowe說,"但顯而易見,這不利於經濟增長,不利於消費者支出,而且很可能對盈利產生負面影響。"
關稅消息導致周一股匯市大幅波動,後來在暫緩對墨西哥和加拿大征稅的消息傳出後,走勢有所回調。
**獲利縮水**
分析師估計,關稅可能推高通脹,拖累經濟增長和企業利潤。高盛策略師表示,特朗普上周六宣布對加拿大和墨西哥徵收25%關稅,對中國徵收10%,將使他們對標普500指數成分股的盈利預估下調約2-3%;而美國銀行全球研究(BoFA Global Research)的策略師則預計,盈利損失可能高達8%。
"如果公司管理層決定對投入成本上漲自行消化,那麼利潤率將受到擠壓,"高盛股票策略師在周日的一份報告中說,"如果企業將成本轉嫁給...終端客戶,銷量又可能受到影響。"
瑞銀財富管理的策略師周一維持原來觀點,認為標普500指數今年年底將比目前水平高出約10%,但他們表示,"關稅很可能成為市場的一個懸念,擴大市場波動,至少在投資者進一步明確美國貿易政策的路徑和目的之前是這樣。"
瑞銀策略師建議將黃金作為抵禦地緣政治和通脹風險的 "有效對沖工具"。
雖然關稅威脅支持一些策略師目前的資產配置,並鼓勵其他人也做出調整,但也有不少人警告,對特朗普的聲明切忌聽風就是雨。
宏利資產管理首席投資官兼高級投資組合經理Nathan Thooft表示,出於關稅風險和地緣政治不確定性的擔憂,公司在最近幾周轉向更具防禦性的股票類別,對風險較高的高收益債也減少曝險。
"但我們主張人們保持冷靜,"Thooft 說,"現在情況還很不穩定,我們不知道政策會如何變化,這是現實。"
事實上,許多投資者仍然懷疑特朗普是否會聽任關稅爭端演變成一場全面貿易戰,嚴重損害資產價格。
紐約宏觀對沖基金Tolou Capital Management首席執行官Spencer Hakimian表示,他不會根據關稅聲明對投資組合做出任何改變。
"特朗普在虛張聲勢,"Hakimian說。"對所有噪音都別去理會"。(完)