《熱點透視》美國揮出關稅大棒，中國刺激經濟難題更加棘手

本文作者Hudson Lockett為熱點透視專欄作家，以下內容僅代表其個人觀點

路透香港2月4日 - 在宣布將對北美貿易夥伴徵收25%關稅的兩天之後，美國總統特朗普又暫緩徵收這些關稅，並提出也可能暫不對中國加徵關稅。美國對中國商品加徵10%關稅的措施已於周二生效，但特朗普警告說，這只是"第一波"。對於北京的決策層來說，這又加劇了他們最頭疼的問題：何時加大力度刺激疲軟的國內消費。

圖：美國從中國、墨西哥和加拿大採購商品的貿易額

在關稅措施生效後不久，中國政府就進行了反擊，宣布對Alphabet旗下的谷歌GOOGL.O展開反壟斷調查，並對原產于美國的煤炭、液化天然氣、農業機械和原油等徵收最高15%的關稅。總的來說，中國的反制措施看起來很溫和，這顯示了良好的戰略意識。如果談判未能暫停關稅的徵收，這對萎靡不振的中國經濟造成的打擊也可應對。瑞銀分析師估計，美國對中國商品徵收10%的關稅可能會使中國GDP增長率下降約0.5個百分點。

中國政府談判的起手式可能是"恢復"2020年與美國簽署的貿易協定。這份所謂的第一階段協議最終結束了兩國間針鋒相對的關稅戰，中國承諾額外購買2,000億美元的美國商品和服務，但後來並未做到。態度強硬的白宮不太可能因為中國延遲履行了舊協議而給中國談判代表額外的好處。

特朗普的團隊可能會尋求更實質性、甚至超出貿易範圍的讓步，比如幫助結束俄烏戰爭。此舉也可能符合中國的自身利益，因為這將消除中國企業投資歐洲的一個障礙。

然而，如果中國不肯答應這些要求，就應該準備好應對不斷升級的威脅--特朗普已經警告要徵收高達100%的關稅。中國政府的主要應對渠道還是通過人民幣匯率：凱投宏觀的分析師認為，按貿易加權匯率計算，人民幣貶值1.4%就足以抵消10%的關稅上調。但人民幣匯率大跌將限制央行進一步寬鬆貨幣政策的能力，從而給中央政府帶來更大壓力，迫使其迅速加大財政刺激力度。

這將要求中國的規劃部門具有非同尋常的靈活性，因為這些部門經常會提前數年制定計劃。分析人士預計，中國在3月召開兩會時將進一步明確經濟政策，不過美國針對不公平貿易行為的調查將於4月結束。特朗普的關稅戰可能會迫使中國出手，但在按兵不動階段只有中國會受傷。(完)