2025 年中國資產熬字訣，美股資產看 AI 智能體｜年中總結系列（終）

回顧下海豚整個年終總結系列：

《2025，穿越週期，踏實搞事｜年終總結系列》

《電商：去魅了！要麼流量爲王，要麼效率爲王｜年終總結系列 (二）》

《互聯網垂類龍頭：別猶豫，“小而美” 真得可以有！| 年終總結系列（三）》

《互聯網裏的 “產品爲王”：別甩鍋！打鐵首先自身硬｜年終總結系列（四）》

《最慘不過大消費？路是殺出來的，品牌出海纔是消費的星辰大海｜年終總結系列（五）》

《新能源汽車：改了車的心臟改不了商業的心臟，智能化纔是終極解藥？｜年終總結系列（六）》

《美股互聯網巨頭：“高築牆、廣積糧、穩王位”｜年終總結系列（七）》

《硬科技： 得 AI 者得天下，“純血” AI 纔是最大贏家 ｜年終總結系列（八）》

迴歸 2024 年，最激動人心的，顯然還是 AI。雖然 AI 沒有顛覆 C 端消費互聯網的格局，但在美國的產業互聯網上，應用已經在逐步落地。而 2025 年進一步的產業互聯網落地，可能還是要得看 AI 智能體的落地進展。

而中國資產上，海豚君個人覺得已經沒有進一步悲觀的必要，2024 年已經是宏觀向下，股價向上了，經過幾年的重估，中國互聯網資產 10XPE 是標配，但超越短期經濟週期，中國很多互聯網資產手握海量現金、有市佔率提升邏輯，走出 10%+ 長期 EPS 增速毫無問題。

而要等待的只是一場週期的東風，最差情況下，也就也就是繼續苟在低風險分紅資產如中移動，中國國債上，怕什麼呢！

本文的風險披露與聲明：海豚投研免責聲明及一般披露