中國債市狂飆，股市「熄火」！ 國債期貨齊創歷史新高，長債收益率破紀錄新低

Investing.com -周五（3日），中國債市開啟狂飆模式，價格不斷刷新高點，而股市持續走弱。深成指跌破1萬點，創業板指創近三月最大單周跌幅，受股市下跌影響，大量權益資金湧向債市，提振債市延續走強，其中超長債表現亮眼。

國債期貨收市集體上升，齊創歷史新高。30年期主力合約升0.22%，10年期主力合約升0.22%，5年期主力合約升0.33%，2年期主力合約升0.15%。

消息面上，1月3日，國新辦舉行「中國經濟高品質發展成效」系列新聞發佈會。會上，國家發展改革委副主任趙辰昕表示，2025年將增加超長期特別國債發行規模，拓展「兩重」建設支持範圍，進一步提高國債資金對項目的支持比例，統籌好「硬投資」和「軟建設」，確保進入「兩重」項目完全符合「兩重」性質。

與此同時，長債收益率創紀錄新低。中國一年期國債收益率跌至1.024，日內跌1.82%。

中國十年期國債收益率連續三日創新低，一度跌破1.6關口，最低觸及1.592。

中國30年期國債收益率盤中刷新歷史低位至1.807。

民生證券認為，當前基本面整體修復力度相對有限，貨幣寬鬆預期仍在，對債市形成支撐，大行或有增量資金、跨年後開門紅保費流入帶來一定配置需求，但走到當前位置建議保留一份審慎，後續關注階段性止盈壓力、地方債供給、寬信用修復成色和基本面邊際變化帶來的或有擾動，債市震盪市的特徵也將更為明顯，建議把握調整後的交易和配置機會。

中信證券指出，2025年寬鬆貨幣政策取向明確，2024年12月天量買斷式逆回購指向流動性支持意願較強。經濟基本面雖然存在邊際改善，但回升斜率相對有限。總的來看，債市環境仍然相對友好，不過近期利率快速下行可能透支了未來角度的降息預期，高勝率、低賠率仍是當前長債利率所面臨的問題。預計1月長債利率中樞相較12月或進一步下行，但追升過程中也需關注賠率不足的風險。