美股年末狂歡？瑞銀：上升行情出現的條件正在逐漸成熟

Investing.com - 瑞銀表示，美國股市年底季節性上升的條件正在逐漸成熟，不過仍存在一些風險。

美國大選塵埃落定，加上幾個關鍵經濟因素的影響，11月和12月的市場可能創下更強的表現，且這兩個月通常是標普500指數表現最好的月份。

瑞銀資產配置主管Jason Draho指出，大選結果雖然仍是未知數，但「僅僅是不確定性的消除和波動性的降低，短期內對市場將是利好。」無論選舉結果是共和黨全面獲勝還是分裂政府，較低的隱含波動率都可能促使投資者在更清晰的環境中增加風險投資。

瑞銀的展望還考慮到了美國經濟的穩定態勢。近期數據顯示，美國經濟正步入軟著陸軌道，就業增長表現出韌性，儘管受到颶風和勞工罷工等不利因素的影響。消費者支出依然強勁，對第三季度GDP增長貢獻了2.5個百分點。這種勢頭預計將持續，尤其是在選舉相關不確定性的解決之後。

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另一個支持因素來自聯儲局。瑞銀認為，聯儲局對市場有一種「看漲期權」，意味著降息可以在經濟下滑時起到緩衝作用。市場已經預期11月降息25點子的概率為98%，12月可能再有一次降息，但瑞銀認為，由於未來近兩個月將公佈大量經濟數據，12月降息的可能性尚不確定。

Jason Draho特別指出：「影響年底升勢最重要的因素之一是就業數據提醒我們，聯儲局的「看漲期權」依然有效，一旦經濟出現疲軟，它就會被啟動。」

從全球範圍來看，美國以外的財政和貨幣政策也可能為市場增添動力。例如，中國預計很快將宣佈進一步的財政支持措施。其他央行預計也將在年底前加入全球降息潮，進一步提振市場情緒。

與此同時，投資者的倉位似乎較為平衡。瑞銀指出，「上周投資者在大選前降低了風險敞口。」德拉霍認為，如果選舉結果符合預期，投資者可能會重新增加風險敞口，追逐反彈行情。

然而，仍然存在一些風險。瑞銀警告稱，如果大選結果拖延時間過長，類似於2000年美國大選的結果直到12月才確定，這可能會推遲市場反彈。此外，勞動力市場疲軟或通脹壓力上升也可能挑戰軟著陸的預期。臨時預算協定將於12月20日到期，可能會引發政府關門的風險，從而加劇市場波動。不過，瑞銀認為投資者可能不會過分關注這一風險。

總的來說，瑞銀認為，「儘管不能保證，但年底季節性上升的條件正在逐步成熟。」大選被視為一個「風險清除事件」，而經濟基本面、政策和投資者定位都有助於市場穩步上行。

瑞銀補充道：「對於股市而言，這可能意味著秋季開始的業績廣泛改善將進一步延續。即使年底上升行情未能實現，這些條件加上AI主題，也讓我們有信心市場將在未來一年繼續上升。」

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編譯：劉川