分析-高盛以 1.48 萬億美元的交易額榮登全球併購排行榜榜首

Dawn Kopecki/Anousha Sakoui

路透紐約1月6日 - 2025 年，高盛GS.N再次在全球交易排行榜上獨占鰲頭，在這一年里，高風險的政治戲劇和規模越來越大的兼並活動占據了市場份額和榜首位置。

根據倫敦證交所集團的數據，100 億美元交易的興起幫助高盛穩居榜首，去年共有 68 宗此類交易，總金額達 1.5 萬億美元，是前一年的兩倍多。該公司為其中的 38 宗交易提供了咨詢，比其他任何投資銀行都多，咨詢的交易總額達 1.48 萬億美元。從數量上看，這是自1980年LSEG有記錄以來超大型交易最活躍的時期。

高盛全球併購聯席主管 Stephan Feldgoise 將 2025 年稱為 "非同尋常的併購年"，他告訴客戶 "這是一個非同尋常的併購市場"，根據該投資銀行的 2026 年併購展望，"無處不在的資本 "推動了併購活動。

高盛在兩個關鍵領域排名第一：高盛在兩個關鍵領域排名第一：併購費用收入和交易總價值，在這兩個領域的市場份額都有所增長。根據 LSEG 的數據，高盛的併購費用收入為 46 億美元，摩根大通JPM.N為 31 億美元，摩根士丹利MS.N為 30 億美元，花旗C.N為 20 億美元，EvercoreEVR.N為 17 億美元。

就交易量而言，高盛、摩根大通和摩根士丹利分別位居第一、第二和第三位，美國銀行和花旗緊隨其後。

根據 LSEG 的數據，在 2025 年宣布的涉及歐洲、中東和非洲地區的併購交易中，高盛的市場份額為 44.7%，此前僅在 1999 年超過過一次。

技術推動了去年的大部分交易量，但交易商們表示，監管審查的放寬使所有行業曾經禁止的交易成為可能。美國總統特朗普（Donald Trump）更加寬鬆的反壟斷監管給了行業巨頭們合作的信心，他們在鐵路、消費品、媒體和技術領域達成了本年度最大的交易。

根據倫敦證券交易所集團（LSEG）的數據，去年高盛為 1.48 萬億美元的交易提供了顧問服務，占市場份額的 32%，儘管如此，高盛並沒有參與本年度最大的兩宗併購交易：聯合太平洋鐵路公司（Union Pacific）以 882 億美元收購諾福克南方公司（Norfolk Southern），以及華納兄弟探索（Warner Bros Discovery）激烈的競購戰。美國銀行、巴克萊銀行BARC.L和富國銀行WFC.N以及一些精品投資銀行也在這兩宗大型交易中分一杯羹，因為首席執行官們希望擴大業務規模。

"增長和擴大規模的戰略願望非常強烈，這促使董事會和首席執行官更加積極主動。摩根大通咨詢與併購部全球主管阿努-阿延格（Anu Ayiengar）在接受採訪時說："因此，人們不會等到公司被出售時才啟動併購活動。

摩根大通是華納兄弟（Warner Bros）出售公司的主要顧問，並幫助指導金佰利（Kimberly-Clark）KMB.O以 506 億美元收購泰諾（Tylenol）生產商 Kenvue，這是該銀行今年最大的兩筆交易。根據倫敦證券交易所集團（LSEG）的數據，摩根大通在計入股票和債務資本市場的費用後，成功擊敗高盛，成為全球收入最高的投資銀行。

派拉蒙天舞PSKY.O和 NetflixNFLX.O分別以 1,080 億美元和 990 億美元（包括債務）的價格競購華納兄弟，這幫助富國銀行、Moelis 和 Allen & Co 等一些銀行、精品店和律師事務所以及律師事務所 Latham and Watkins 在併購交易中名列前茅。富國銀行為包括 Netflix 競購 WBD 在內的 10 宗價值 100 億美元以上的交易提供了咨詢服務，排名從 2024 位躍升 8 位至第 9 位。

同樣為 Netflix 提供顧問服務的精品銀行 Moelis MC.N，在 2025 年的排名上升了三個名次，最終位列第 16 位。它參與了五筆交易，每筆交易價值超過 50 億美元，其中包括價值 200 億美元的 Essential Utilities 出售交易。

他們能否保持目前的排名，將取決於誰能贏得華納兄弟的競購。據數據提供商 LSEG 稱，目前，兩家競標公司的顧問都在排名中獲得了榮譽，但一旦華納兄弟選擇了贏家，這種情況就會改變。去年未進入前 120 名的 RedBird Capital Partners 和 M. Klein & Co.

熟悉華納兄弟董事會想法的人士此前告訴路透，華納兄弟董事會傾向於拒絕派拉蒙的最新報價。數據顯示，如果派拉蒙撤回收購要約，華氏兄弟的排名將上升兩位，而派拉蒙的併購團隊則將失去排名。

LSEG排名第一的併購法律顧問Latham & Watkins公司企業部門全球主席查爾斯-魯克（Charles Ruck）認為， ，大型交易數量的上升是 "規模蠕變 "所致。標普500指數去年上漲了 16.39%，納斯達克指數上漲了 20.36%，這使得今年的交易成本更高。萊瑟姆為派拉蒙公司（Paramount）的收購要約、電子遊戲製造商電子藝界（Electronic Arts）550 億美元的槓桿收購以及 Aligned Data Centers 400 億美元的出售提供了咨詢服務。他說，現在市場進行更多整合的時機更加成熟。

"他在接受採訪時說："管道已經滿了。 "所有的宏觀指標都存在，對嗎？利率正在下降，這讓我們的私募股權客戶更容易進行交易，並實現他們的目標回報。美國企業的資產負債表上有大量現金，首次公開募股（IPO）市場仍不像大家希望的那樣強勁，這意味著併購退出。此外，還有一個基本友好的監管環境來引導贏家和輸家。