重磅前瞻！美聯儲「盲飛」決策：10月降息「板上釘釘」，12月纔是關鍵節點

FX168財經報社(北美)訊 週一（10月27日），雅虎財經報道稱在政府關門即將滿月之際，美聯儲本週召開政策會議，面對關鍵經濟數據缺失的困境，決策者不得不在「盲飛」狀態下決定利率走向。

儘管如此，市場普遍預計，美聯儲將今年第二次下調基準利率25個基點。

「在缺乏官方就業數據的情況下，決策者將依賴其他信息來源，而這些數據目前並不會與他們此前提出的降息理由相矛盾。」前堪薩斯聯儲主席（Esther George） 在接受採訪時表示。

缺乏就業數據，美聯儲被迫「盲飛」

自10月1日美國政府關門以來，關鍵的9月非農就業報告被迫推遲發佈——這份報告通常被視爲貨幣政策方向最重要的依據。

與此同時，私營部門數據與美聯儲褐皮書（Beige Book）的調查均顯示勞動力市場正在惡化。

薪酬服務機構 ADP 報告稱，9月私營部門就業人數減少 3.2萬人；而美聯儲褐皮書也描繪出更疲弱的就業圖景。

威明頓信託首席經濟學家 Luke Tilley 指出，ADP與勞動力分析公司 Revelio Labs 的平均數據顯示，9月新增就業僅約 1.3萬人。

根據美國勞工統計局（BLS）公佈的5月至8月數據——由於政府停擺，9月數據缺失——蒂利估算，這四個月私營部門總共新增 15.7萬個崗位。

其中，醫療保健行業增加 24.9萬個職位，但包括製造業、建築業、零售業、信息業、專業商務服務業及休閒酒店業在內的其他領域合計減少 9.2萬個崗位。

Tilley認爲，就業市場放緩主要源於企業用工需求下降，而非特朗普政府移民政策導致的勞動力供應減少。「就業市場是滯後指標，且存在進一步惡化的風險——這可能意味着經濟轉折點已經出現。」他說道。

通脹略降但仍頑固，美聯儲陷入「類滯脹」困局

儘管數據匱乏，美聯儲仍獲得一項關鍵指標：消費者價格指數（CPI）。數據顯示，9月通脹略有回落。

剔除食品和能源價格的核心通脹同比上升 3%，較前值 3.1% 略降；環比上升 0.2%，低於前兩個月的 0.3%。

勞工統計局於10月24日公佈該數據——儘管政府仍處停擺——因爲法律要求必須在11月1日前計算社會保障金年度調增幅。

「當前的局面很棘手，看起來像‘類滯脹’——雖然不像上世紀70年代那樣嚴重，但確實讓人有這種感覺，」前費城聯儲主席、賓夕法尼亞大學沃頓商學院教授帕特里克·哈克（Patrick Harker） 表示。

哈克指出，就業市場正在明顯放緩，「雖然我們拿不到官方數據，但其他指標都指向疲軟。情況尚未墜崖，但確實在減弱，而通脹仍然頑固。」

他認爲，隨着關稅效應逐步滲透、零售商開始提高此前抑制的商品價格，通脹在短期內難以下行。

市場預期再降息25基點，債市押注「風險管理式寬鬆」

Wilmington Trust 債券投資經理威爾·斯蒂斯表示，美聯儲將「謹慎解讀」通脹數據，這些數據與上次會議降息的理由一致——即將政策重點從短期關稅衝擊轉向支撐就業市場。

「他們正‘傾向風險管理’，以防經濟出現更大滑坡。」斯蒂斯稱。

蒂利補充道，目前次級汽車貸款違約上升雖不至於引發金融危機，但確實反映出經濟減速跡象。「只要經濟運行良好、借款人能還款，放貸標準寬鬆或個別欺詐都不會造成嚴重問題。」

哈克也認爲，違約率上升是經濟預警信號：「通常在週期末期，信貸標準被放鬆，一旦環境轉緊，部分借款人和銀行都會被‘拉得太遠’。」

儘管如此，哈克認爲短期內美國衰退風險仍低，但經濟放緩跡象確鑿。

鮑威爾暗示進一步降息，12月或成關鍵節點

美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾兩週前曾表示，儘管政策將「逐會決定」，但就業風險上升，使決策者傾向於再度降息。

在美聯儲聯邦公開市場委員會（FOMC）的19名成員中，多數預測今年還將有兩次降息。

市場普遍預計，本週和12月將各降息一次。

不過，理事克里斯·沃勒表示，在本次會議後，美聯儲應更謹慎地評估是否繼續降息，等待更多數據。

斯蒂斯則認爲，12月降息並非板上釘釘，取決於停擺後公佈的數據表現。

哈克則預計年內最多再降一次，12月或爲「最後一降」。而喬治則認爲，「除非數據出現劇烈反轉——無論好壞——否則他們可能仍會假設導致降息的經濟狀態依舊存在。」

她補充道：「六週間隔內，任何事情都可能發生。」