日本央行面臨內部壓力 或放棄「潛在通脹」指標 爲儘快加息鋪路

FX168財經報社(北美)訊 隨着日本國內物價壓力持續升溫，日本央行（BOJ）內部要求調整政策溝通重點的呼聲正在加大。一些政策委員會成員認爲，應放棄「潛在通脹」這一定義模糊的指標，將政策框架轉向更直觀的通脹數據與價格展望，爲未來加息打開更清晰的路徑。

潛在通脹指標遭質疑

日本央行行長植田和男一直以「潛在通脹」尚未達到2%爲由，在加息上採取謹慎態度。該指標聚焦國內需求與工資增長的力度，但並無統一、明確的計算方式，這引發外界批評，認爲日本央行過度依賴一個難以量化的概念來指引政策，而事實上無論是整體通脹還是核心通脹，已連續多年高於2%的目標水平。

根據7月會議意見摘要，一名委員直言：「我們應將溝通核心從潛在通脹轉向實際價格走勢、其前景、產出缺口及通脹預期。」另一名委員則強調，日本央行應更多關注物價上漲的上行風險，並基於日本將實現2%通脹的判斷來調整政策溝通。

這種轉向不僅來自日本央行內部。一些日本政府最高經濟諮詢機構成員本月也警告，日本央行可能低估了持續積累的價格壓力，呼籲儘快收緊政策。「我擔心貨幣政策已經落後於形勢，」一位成員表示，「物價長期上漲已影響到民生和通脹預期。」

10月或成加息窗口

日本央行去年結束長達十年的超寬鬆貨幣政策，今年1月將短期利率上調至0.5%，理由是日本接近可持續實現2%通脹的門檻。但美國關稅衝擊導致5月經濟增長預期下調，令加息時機更加複雜。

隨着7月日美達成貿易協議，日本央行對經濟前景的悲觀情緒有所緩解。九名理事中，田村直樹（Naoki Tamura）、高田創（Hajime Takata）與小枝淳子（Junko Koeda）均警告，食品價格的持續上漲可能引發更廣泛的通脹。6月日本核心消費者物價指數同比上漲3.3%，已連續三年以上超標，食品價格更是大漲8.2%。

資深日本央行觀察人士六車直美（Naomi Muguruma）認爲，日本央行可能會逐步將「潛在通脹」概念從政策溝通中淡出，並在年內再次加息，「也許最快在10月。」她指出，越來越多的官員意識到，這一概念與現實並不契合，隨着加息時機臨近，其重要性或被淡化。

經濟數據與市場反應

市場普遍預計，日本二季度GDP環比折年率將增長0.4%，扭轉一季度的萎縮，勉強避免技術性衰退。這一增長主要得益於資本支出帶動的內需韌性，或爲年內再次加息提供條件。

外匯市場方面，週三美元兌日元下跌0.31%至147.38，盤中交投區間在148.17-147.09之間。日元走強反映市場對日本央行可能加快收緊政策的預期。

分析人士指出，若日本央行在政策溝通中淡化「潛在通脹」，轉而強調實際通脹與物價前景，不僅可能在10月加息，也可能爲2026年前的進一步收緊政策奠定基礎。