普惠金融還是財政轉移？ 「川普帳戶」計畫的雙重面孔

美國總統川普近日宣布的「川普帳戶」計畫。該計劃將為2025年至2029年間出生的每位美國兒童提供1000美元初始資金，並允許家庭每年追加最多5000美元投資，資金將投入跟踪美股指數的基金，18歲後分階段提取。

從制度設計來看，該帳戶本質上是強制性長期儲蓄工具，依賴資本市場波動來實現增值。歷史數據顯示，若以標普500指數報酬為參照，18年期投資或增值約5.6倍，但此預測基於過去市場表現，若遇經濟週期波動，實際收益可能大幅縮水。

更關鍵的是，1,000美元初始資金規模遠低於美國高等教育或房屋首付成本，市場普遍認為其像徵意義大於實際效用，難以真正緩解底層家庭的財務壓力。

值得注意的是，戴爾、優步等企業承諾配套注資，可能形成示範效應，但私部門參與度仍取決於政策穩定性與稅收激勵。

從政治邏輯來看，此舉或意在綁定年輕家庭群體，但其長期執行效果將取決於資本市場的穩定性與政策執行的透明度，若股市遭遇系統性風險，新生兒帳戶恐成「負資產」。

部分分析師認為該計畫資金來源可能涉及其他社會福利項目的支出削減，本質是財政資源再分配，若未來政府更迭，政策延續性亦存疑。儘管這項政策似乎為「普惠金融」創新，但其實際效果與潛在風險仍需理性評估。