Huanyao Fang

TradingKey - 當地時間12月24日，受蘋果公司行政總裁兼Nike董事添·庫克（Tim Cook）大舉增持Nike公司股票消息刺激，Nike股價在美股早盤顯著上揚，盤中一度漲逾5%，並最終收漲約4.64%。

TradingKey - 美國經濟分析局最新發布的初步數據顯示，2025年第三季度美國實際國內生產總值（GDP）按年化計算的按年增長率達到4.3%，大幅高於市場預期的3.3%及上一季度3.8%的增速，這項表現創下兩年來最快的擴張紀錄。

TradingKey - 2025年可說是世界資產爆發的一年，許多資產迎來了市場新一輪定價。在此，我們將回顧並重塑2025年全球資產定價邏輯的十大關鍵事件，這不僅是對過去的總結，更是通往2026年投資迷霧的燈塔。

TradingKey - 即使Rocket Lab股價較低位已有較大漲幅，我們認為Rocket Lab公司仍具博弈價值。Rocket Lab公司雖為虧損狀態，但若以前瞻市盈率（Forward PE）來算，Rocket Lab股票並非存在嚴重的高估。在即將上市的SpaceX Forward PE為250倍來看，Rocket Lab公司作為其商業航天強而有力的競爭對手，仍存在明顯的估值折讓空間。

TradingKey - 美東時間12月18日，特朗普媒體科技集團（NASDAQ：DJT）宣布以全股票方式併購核聚變能源公司TAE Technologies，交易估值超過60億美元。截至收盤，DJT股價狂飆逾40%。

TradingKey - 隨著全球貨幣政策分歧進入關鍵節點，日本央行（BoJ）預計在2025年12月19日的貨幣政策會議上將基準利率上調25個基點至0.75%，這將是日本近30年來的最高利率水平。

TradingKey - 美國勞動力市場在2025年11月展現出喜憂參半局面。一方面，非農就業職位新增6.4萬個，略高於市場預期的5萬個，結束了前月大幅負增長的局面；另一方面，失業率意外升至4.6%，創下2021年9月以來最高水平。

TradingKey - 隨著聯準會主席繼任人遴選進入關鍵階段，一度被視為「板上釘釘」的熱門人選凱文·哈塞特（Kevin Hassett）優勢明顯收窄。在川普最新表態的催化下，前聯準會理事凱文·沃什（Kevin Warsh）重新獲得市場預期。

TradingKey - 當地時間12月15日，12月15日美股交易中，特斯拉股價一度上揚近4.9%，盤中最高觸及481.77美元，創下近一年內最高水準，同時再次逼近歷史高點。同時，也將CEO埃隆·馬斯克（Elon Musk）的個人財富推向新的高度。

TradingKey - 近期，Netflix股價因收購華納（WBD）方案、以及Netflix公司在與Paramount Skydance的收購爭鬥中，由於派拉蒙Skydance的惡意競爭持續抬升收購成本導致股價持續承壓，投資者擔憂收購對其短期利潤表的影響，紛紛拋售其股價，這也表現出市場對其收購前景不具備看好信心。

TradingKey - 當地時間週四（12月11日），迪士尼宣佈將向人工智能（AI）研究公司OpenAI投資10億美元，同時授權後者在AI影片生成工具Sora使用旗下眾多知名IP，其中包括：漫威、星球大戰、皮克斯等，截至收盤，迪士尼股價上漲2.42%。

TradingKey - 美東時間12月10日，聯準會如期降息25個基點，並以9比3投票結果通過該決議。本次降息雖符合市場預期，但投資人更關注的是聯準會對於明年利率的指引。值得注意的是，本次會議為六年來首次出現三名官員投下反對票。其中兩名官員認為沒有必要降息，然而聯準會新任理事斯米蘭則傾向於更大幅度的降息。

TradingKey - 截至發稿，白銀價格已一舉突破60美元/盎司大關，年內累計漲幅逼近110%，大幅領先黃金約60%的漲幅。

TradingKey - 據報導，網飛在華納的收購過程中頻頻受挫。不僅遭到美國總統川普的質疑，更面臨競爭對手派拉蒙拋出的千億美元敵意收購。就目前來看，網飛收購華納兄弟的計畫正面臨多方壓力，其股價下跌也反映市場對此收購案前景抱持疑慮。

TradingKey - 12月9日週二，在聯準會關鍵利率會議前夕，美股三大指數整體走跌，標普500與那斯達克指數結束連四紅走勢。特斯拉下跌逾3%，晶片股表現相對抗跌；受H200相關利多消息激勵，輝達反彈近2%。

TradingKey - 中國19款重磅創新藥首次獲准納入商業醫保名單。這些藥物此前因價格高昂，未能進入國家醫保目錄（NRDL）。當地時間12月8日，中國官方在「2025創新藥高品質發展大會」上，正式公布首批《商業健康保險創新藥用藥目錄》。

TradingKey - 英特爾（Intel，NASDAQ: INTC）自上市以來一直是全球半導體產業的策略級公司，而在過去幾個月，其股價在深陷底部後出現罕見的強勢暴漲，引發投資者高度關注：英特爾究竟發生了什麼？這輪上漲是基本面驅動還是市場情緒推動？未來股價還有上行空間？現在是否是佈局英特爾股票的最佳時機？

TradingKey - 12月8日週一，美國經濟數據加強了市場對下週降息的預期，三大美股指數齊漲，標普逼近紀錄高位，那指則四連漲；輝達回落0.5%、但全週漲逾3%，特斯拉一週漲近6%；同意收購華納兄弟後，網飛收跌近3%。

TradingKey - 首先明確觀點，即使諾和諾德目前面臨種種困境，但我們仍認為諾和諾德現階段估值被嚴重低估，短期內具備估值修復的機會。但長期來看，鑑於其護城河被禮來公司打破，投資人仍需要持續追蹤公司的核心競爭力是否能增強或改善，這是能否有效緩解投資人的焦慮的關鍵。

TradingKey - 12月1日週一，受美國芝商所大宕機影響，美股市場三大指數強勢續漲，標普500指數收漲0.54%，報6849.09點；道指漲0.61%，報47716.42點，；納指漲0.65%，263點。