摩根大通警告：若美國談判失敗，貿易摩擦遠未結束，報復措施或將來臨

Investing.com — 雖然市場可能因特朗普總統放棄最嚴厲的「解放日」關稅而鬆了一口氣，但摩根大通分析師警告，全球貿易摩擦遠未結束，如果與華盛頓的貿易協議談判破裂，可能會引發新一輪升級和報復措施。

「貿易摩擦尚未結束，且很容易再次加劇，使關稅從當前水平上升。7月8日『解放日』90天寬限期即將結束。除中國和英國外，達成的協議寥寥無幾，」摩根大通表示，警告當前的平靜局面可能不會持久。

中美關稅的降低已幫助減輕了全球經濟衰退的即時風險，摩根大通將美國經濟衰退概率從60%下調至仍然較高的40%，並取消了正式的衰退預測。美國有效關稅稅率已下降近10個百分點至13.4%，將對全球GDP的直接拖累減少至0.5個百分點——僅為貿易摩擦高峰時預測衝擊的一半。

但這種緩解並不均衡。雖然中國和英國已達成協議，但其他主要夥伴如歐盟、加拿大和日本仍在尋求完全取消關稅，陷入棘手的談判中。特別是歐盟正在推動完全取消關稅，但美國堅持最低10%的稅率並可能提高特定板塊的關稅——這一立場歐盟不太可能接受，否則將採取報復措施，增加區域貿易衝突的風險。

分析師預計特朗普總統不會重返「解放日」關稅，而是將大多數國家的普遍關稅稅率維持在10%左右，但仍存在談判失敗可能引發新一輪國家和板塊特定關稅的風險。「板塊和國家特定關稅的上升可能會使美國再次接近衰退邊緣，」分析師警告道。

特朗普政府決定將戰略重要板塊——包括電子產品、製藥、銅、木材、能源和關鍵礦產——豁免於10%的關稅底線之外，這可能是短暫的。摩根大通估計，對這些產品（不包括能源）徵收10%的關稅將使美國有效關稅稅率提高到15.8%（不包括中國為11.8%），而25%的關稅將使其提高到約18%（不包括中國為14.3%）。「在這種情況下，美國衰退的風險將再次上升，」分析師表示。

正在進行的貿易談判，其中一些仍充滿困難，確保了「關稅風險傾向於上行」，且政策不確定性仍然是全球增長的阻力，摩根大通表示。「國際貨幣基金組織估計，貿易政策不確定性大約使關稅對美國GDP的直接衝擊翻倍，」該行補充道。

雖然貿易摩擦可能暫時緩和，但從4月達到的接近衰退水平的回落「可能仍不完全，且貿易政策的高度不確定性仍然是增長的阻力，即使第二輪效應——供應瓶頸、投入短缺——的風險有所降低，」分析師表示。

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