特朗普總統是否正確預測關稅不會產生重大影響？

Investing.com — 美國總統唐納德·特朗普最近的關稅政策初期影響似乎比許多經濟學家預期的更為溫和，這引發了人們質疑，更廣泛的經濟後果是否會如他所預測的那樣有限。

美中之間大部分針鋒相對的關稅撤銷已支持市場強勁反彈。標普500指數接近2月中旬高點，美元已貶值約7%。

短期收益率已下降，原油價格下跌約10美元/桶，完全逆轉了金融條件的緊縮。

根據Capital Economics的數據，目前的硬性經濟數據顯示影響有限。關稅收入從3月的82億美元增加到4月的156億美元，但這一數字年化僅為1870億美元——遠低於按15%平均關稅率預期的3800億美元。

Capital Economics在週五的報告中表示：「似乎是企業可能希望特朗普進一步降低關稅或豁免更多商品，暫時停止進口並消耗庫存。」

消費者價格數據也顯示壓力微乎其微。核心CPI商品價格按月僅上漲0.06%，服裝、二手車和食品的下降抵消了電器和電子產品的漲幅。

Capital Economics寫道：「如果你仔細尋找，你幾乎可以發現關稅對價格的早期影響，但它比我們最初預期的要小得多。」

到目前為止，大多數外國汽車製造商通過依靠庫存避免了價格上漲，但如果貿易談判停滯，到夏季可能會出現短缺。

上週，沃爾瑪首席執行官道格·麥克米蘭表示，「鑑於關稅的規模，即使是本週宣布的降低水平，我們也無法吸收所有壓力」，並警告「更高的關稅將導致更高的價格」。

4月份零售銷售和工業生產僅略有放緩，與3月份活動提前進行的情況一致。因此，Capital Economics已將第二季度GDP增長預測從2.0%上調至2.6%。

4月份數據的溫和表現重新引發了關於長期影響的辯論。

該券商問道：「4月份價格或活動數據中沒有明顯的關稅影響，這提出了一個有趣的問題——是它需要更長時間才能顯現出來，還是特朗普總統是對的，不會有任何重大影響？」

雖然Capital Economics認為影響可能會隨著時間推移而顯現，但他們現在預計核心CPI通脹率將在4%以下見頂，整體通脹率低於3.5%，財政刺激措施可能會抵消關稅收入，使下半年GDP增長保持在2%左右。

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