美國國債市場在4月拋售後「尚未完全恢復」- Capital Economics

Investing.com — 根據Capital Economics分析師的觀點，基準10年期美國國債收益率現在的水平與特朗普總統宣布激進的「互惠」關稅前相比並沒有高出太多，但現在斷定債券市場「已恢復正常」可能還為時過早。

債券收益率（通常與價格呈反向變動）在特朗普於4月初宣布對數十個國家加徵關稅後大幅上升。債券市場的拋售，加上股市的深度動盪，被視為促使特朗普後來決定將關稅延遲90天的原因。

10年期美國國債收益率自觸及2001年以來的最高水平後已經回落——當時的動盪被視為關稅已經動搖了對美國經濟信心的跡象。

「收益率高峰伴隨著關於財政部市場『脫節』的評論、外國『拋售』美國國債的猜測，以及對美國資產出現『美國風險溢價』的擔憂，」Capital Economics亞太市場主管Thomas Mathews在給客戶的一份報告中表示。

「但我們懷疑，從現在較低的收益率來斷定財政部市場已恢復正常還為時過早。」

特別是，Mathews指出，美國國債期限溢價——投資者持有較長期債券所要求的額外回報——「仍然高於以前，而4月底收益率的下降反而反映了」對美聯儲更多降息的預期。

如果是這種情況，Mathews補充說，這可能會對2025年餘下時間美國國債的走勢產生影響，特別是如果對即將到來的美聯儲降息的預測落空。

週三，美聯儲維持利率不變，指出通脹和失業率的風險上升。

美聯儲主席鮑威爾還表示，鑑於關稅的不確定性，目前「完全不清楚」貨幣政策應該採取什麼適當的應對措施。

權衡美聯儲的聲明和鮑威爾的評論，Capital Economics分析師表示，他們懷疑投資者「高估了央行在面對關稅引起的通脹時願意降息的速度，即使這是暫時的」。

因此，他們預計10年期美國國債收益率將在年底達到4.50%。週四早些時候，10年期收益率為4.31%。

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