美國從關稅中獲得「大量」收入，但這足夠嗎？

Investing.com — 自4月2日實施全球對等關稅以來，特朗普總統經常評論說：「我們正在賺取大量的錢！」他指的是美國財政部從進口商品中徵收的關稅。

美國財政部的數據證實，關稅收入確實激增。財政部在4月份的前16個工作日（截至4月22日）徵收了創紀錄的150億 USD，是去年同期的兩倍多。僅在4月22日當天，財政部就徵收了117億 USD。

然而，即使關稅收入激增，標準渣打銀行策略師Steve Englander表示，這可能不足以支持計劃中的減稅延期。此外，關稅可能會產生一個令人不快的副作用——通貨膨脹。

「150億 USD是一筆不可忽視的金額，但它略低於我們最近估計的範圍，且不足以抵消計劃中的《減稅與就業法案》(TJCA)延期的財政成本，」Englander評論道。「此外，存在著明顯且可能持續的通脹風險，而且沒有產生足夠的收入來支付減稅和更平緩的赤字路徑。」

「到目前為止，數據表明關稅收入增加了，但增量對政府資金來說並非遊戲規則改變者，」他補充道。

Englander強調，關稅對美國經濟的潛在通脹影響尚不明確。他指出，雖然美國在2024年進口了約3.3萬億 USD的商品，而名義個人消費支出(PCE)約為20萬億 USD，但額外1300億 USD關稅成本的傳導可能使進口價格水平上升約4%。如果關稅完全轉嫁到消費者價格，這種情況將導致PCE價格水平一次性上升0.7%。

Englander解釋說，如果這些額外的關稅成本被美國企業利潤率或外國出口商吸收，實際價格影響可能會大大降低。他還指出，許多公司可能會在短期內推遲漲價，希望關稅會被取消。然而，他警告說，如果高關稅持續存在，價格壓力最終可能會在一定程度上轉嫁給消費者。

這位策略師進一步闡述了確定美國企業如何調整價格以應對關稅的複雜性。他提出了一個問題：企業是否會簡單地將進口關稅成本加到商品的國內價格上，或者也會增加國內增值部分的加價。Englander舉例詢問，對一件進口成本為10 USD且售價為20 USD的商品徵收10%的關稅，最終消費者價格是21 USD還是22 USD。

此外，Englander還對可能的二輪效應表示擔憂，如果勞動力市場保持穩定且消費者需求保持強勁，這是否會導致通脹在經濟中更深層次地紮根。

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