加拿大央行維持利率不變，美國貿易政策不確定性加劇

Investing.com — 週三，加拿大央行(BoC)宣布將政策利率維持在2.75%，符合市場預期。這一決定是在連續七次降息之後做出的，最近一次是在3月份將利率從3.00%下調25點子至目前的水平。

加拿大央行行長蒂夫·麥克萊姆(Tiff Macklem)表示，加拿大經濟在2024年底表現強勁，自去年夏季以來通脹率一直徘徊在2%的目標附近。自春季以來的積極降息刺激了家庭支出和經濟增長，為經濟注入了新的活力。

然而，美國貿易政策最近轉向保護主義及其不穩定的實施方式帶來了更高的不確定性，擾亂了金融市場，並降低了全球增長預期，同時導致通脹預期上升。美國貿易政策的不可預測軌跡以及貿易摩擦對加拿大的潛在影響是相當令人擔憂的來源。

為應對美國提高關稅威脅的升級，加拿大央行在1月和3月都將政策利率下調了25點子。儘管採取了這些措施，但未來仍然不確定，關於關稅的實施、減少或持續時間尚無明確信息。

加拿大央行選擇維持當前利率水平，同時等待更多關於美國關稅及其影響的信息。麥克萊姆行長強調，貨幣政策無法消除貿易不確定性或抵消貿易摩擦的影響。相反，央行的角色是在加拿大人中培養對價格穩定的信心。

加拿大經濟正顯示出企業投資和家庭支出放緩的跡象。在2024年第四季度強勁增長5.6%之後，2025年第一季度的最終國內需求預計將幾乎持平。第一季度的GDP增長估計約為1.8%，出口提前增加以預防關稅，但預計第二季度出口下降將削弱增長。

去年年底正在改善的勞動力市場現在正感受到貿易緊張局勢的壓力。2月份就業數據停滯不前，3月份下降，企業正在縮減招聘計劃。

加拿大通脹率從1月的1.8%上升至3月的2.3%，這是由於GST/HST假期結束和商品價格通脹反彈所致。4月1日取消消費者碳稅預計將使CPI通脹率在一年內降低約0.7個百分點，而全球油價下降也將對通脹產生下行壓力。

加拿大央行的貨幣政策報告(MPR)提出了兩種情景，以說明美國貿易政策的潛在結果。在第一種情景中，新關稅在很大程度上通過談判取消，但由於持續謹慎，增長停滯。通脹率在2025年剩餘時間和2026年將低於2%的目標。第二種情景假設全球貿易摩擦長期持續，帶來嚴重的經濟後果，包括加拿大GDP收縮和持續一年的衰退，通脹率在2026年中期超過3%，然後再次回落。

麥克萊姆行長總結時承認，自1月以來美國貿易政策發生了重大轉變，不確定性隨之激增。對加拿大關鍵產業和其他美國貿易夥伴的新關稅導致金融市場波動。加拿大貨幣政策將致力於維持通脹控制並支持經濟增長，同時該國應對不必要的貿易摩擦帶來的挑戰。

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