我們是否已經過了關稅鷹派的高峰期？Wolfe Research 分析

Investing.com — 自解放日關稅引發市場震驚已經過去一週，但 Wolfe Research 表示，我們可能已經過了貿易言論的鷹派高峰期，不過他們警告市場仍將保持波動。

「我們可能已經過了貿易言論的鷹派高峰期，但我們警告不要期待從此一帆風順，」Wolfe Research 分析師在週五的報告中寫道。

Wolfe 認為，儘管市場對最近的解放日關稅感到震驚，但有早期跡象表明正在向更積極的談判方向轉變。

特朗普政府已表示準備開始與以色列和日本進行關稅談判。

雖然首席鴿派 Bessent 開始了這種語調轉變，但 Wolfe 指出，整個政府發出統一的信息將提供更大的保證。

儘管關稅方面有這些早期靈活性跡象，分析師警告不要期待平穩的前進道路，指出「還有很長的路要走」，關於關稅緩和的程度和時間還有「很多未解決的問題」。

特朗普總統關於關稅的言論將是關鍵觀察點，同時需要看到包括鷹派人物 Navarro 和 Lutnick 在內的主要政府官員持續發出鴿派信息。

不過，尋求關稅減免的國家面臨高門檻，因為特朗普已將大幅減少貿易赤字作為達成協議的先決條件——Wolfe 將這一因素描述為可能具有限制性。

高收入亞洲盟友和領導人關係友好的國家——包括日本、韓國、中國台灣省和印度——在貿易談判中可能比中國和歐盟優先考慮。

即便如此，由於基準10%關稅和其他板塊徵稅仍然存在，預計對等關稅的任何減免都將有限。

「我們認為總體減免規模可能有限，」Wolfe 表示，指出基準關稅、板塊關稅和芬太尼關稅創造了「關稅將保持的非常高的底線」。

對於渴望看到關稅希望跡象的投資者，Wolfe 敦促不要過度解讀風險資產最近的反彈。

「如果我們認為總體關稅減免將有限，那麼經濟仍將受到重大影響，這種阻力將隨著時間發揮作用，」他們表示。

「市場穩定也可能讓特朗普有理由保持強硬立場。在今天的反彈之後，我們仍然擔心隨著財報季的到來可能出現下行風險，」他們補充道。

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