加拿大避免美國嚴厲關稅，前景改善 - Jefferies

Investing.com — 週四，Jefferies發布了一份評估近期美國關稅公告對加拿大影響的報告。分析表明，儘管現有關稅仍然存在且全球經濟衰退風險迫在眉睫，但在特朗普總統宣布「解放日」後，加拿大的表現比預期要好。

Jefferies分析師John Aiken強調，加拿大避免了新「互惠」關稅的一些更嚴重後果，特別是與USMCA貿易協議相關的部分。這一結果出乎意料，比特朗普總統最初提出的25%關稅計劃更為可取。

該分析師指出，雖然對鋼鐵、鋁和汽車產品的關稅將繼續實施，但加拿大反制措施預期的直接和次級通脹效應已經減輕。Aiken表示：「我們認為，將對加拿大實施的最新一輪美國汽車關稅，以及鋼鐵和鋁關稅，在可預見的未來將繼續存在。」

Aiken特別強調了汽車關稅的影響，因為該行業僱用了近50萬工人，製造業對加拿大經濟的貢獻率為10%。他堅持認為，「加拿大正在打一場根本無法贏的貿易戰。」

加拿大元在加拿大與墨西哥將大部分豁免新關稅的消息傳出後走強。這為市場情緒提供了暫時的提振。然而，報告敦促謹慎，指出由於特朗普政府貿易政策的波動性，情況可能會發生變化。

分析師指出，USMCA貿易協議將於2026年7月重新談判，這一點被總理Mark Carney和選舉對手Pierre Poilievre都高度強調。Aiken同意加拿大仍需就貿易協議展開談判，並補充說，在出口對GDP影響的背景下，「加拿大需要美國的程度遠超美國需要加拿大的程度」。

儘管消息相對積極，但加拿大的整體經濟前景仍然謹慎。分析師認為，持續的美國關稅和潛在的報復措施將繼續限制全球經濟增長，加拿大無法倖免。他說：「加拿大不是一座孤島，將受到全球逆風的負面影響。」

在消費者方面，Aiken預計，額外關稅的缺席不會在短期內顯著改變加拿大家庭支出。

在貨幣政策方面，Aiken認為加拿大銀行將暫停加息。鑑於情況不那麼嚴峻，以及希望在貿易緊張局勢惡化時保留政策工具，隔夜利率預計暫時保持不變。

加拿大銀行在2025年迄今已兩次降息：1月降息25點子，3月降息25點子。目前貸款利率為2.75%，普遍預期到年底將降至2.25%。

最後，報告推測，如果當前的貿易局勢保持穩定，可能會對加拿大產生政治影響。如果總理Mark Carney之前與特朗普總統的討論影響了加拿大的有利結果，這可能會提升自由黨在4月28日選舉前的民調支持率。

自1月20日特朗普開始宣布關稅以來，Carney獲得了相當大的支持。然而，隨著更多競選活動的展開，對選舉的全面影響尚待觀察。目前，CBC的民調追蹤顯示，現任總理以近6%的選票優勢領先保守黨領袖Pierre Poilievre。

雖然加拿大可以稍微鬆一口氣，但Jefferies警告說，美國的波動性、持續的汽車、鋼鐵和鋁關稅，以及受限的全球經濟增長，都可能成為該國未來的主要逆風。

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