講解員-事件合約：交易的下一個風口還是 "賭博的後門"？

路透3月17日 - 自美國總統大選以來，事件合約大受歡迎，引發了交易者與批評者之間的激烈爭論，前者支持這一新興資產類別，後者則將其比作賭博。

最近幾個月，Robinhood HOOD.O和Interactive Brokers >等幾家市場參與者 推出了 事件 合約，希望在這股熱潮中套現。

Robinhood 周一還在其應用程序上推出了一個獨立的中樞 (link)，允許交易者就大學籃球和美國利率下注。

以下是事件合約作為一種新的資產類別是如何形成的：

什麼是事件合約？

事件合約允許交易者對特定結果下注，提供了從體育、娛樂、政治和經濟等各種預測中獲利的機會。

用戶可以猜測一部電影是否會超過某個爛番茄評分，或者美國今年是否會進入經濟衰退，或者比特幣價格是否會突破一個新的里程碑。

當事件合約在美國總統大選前變得越來越流行時，埃隆-馬斯克（Elon Musk ）在 X (link) 上說，預測市場 "比民意調查更準確，因為實際的錢就在眼前"。

它們是如何運作的？

與對賭不同，事件合約是交易者之間的市場。

如果事件發生，這類合約通常支付 1 美元。它們的價格隨相關結果的可能性而波動。

為什麼事件合約成為頭條新聞？

儘管事件合約的支持者將其視為交易者的新途徑，但其合法化之路卻充滿挑戰。

2023 年，美國商品期貨交易委員會（U.S. Commodity Futures Trading Commission）駁回了預測市場 KalshiEX 提出的 (link)，允許交易與國會控制權掛鉤的政治事件合約，稱其涉及非法博弈，"有違公共利益"。

Kalshi 起訴 (link)，並于 10 月份獲準恢復這些合約的交易 (link)。這一裁決也鼓勵了其他等待涉足這一領域的人。

不過，擔憂依然存在。在 1 月份接受《金融時報》採訪時，美國商品期貨交易委員會前主席 羅斯廷-貝赫南（Rostin Behnam）表示，他對政治和其他事件賭注的合法性和社會影響感到擔憂。

在美國商品期貨交易委員會（CFTC）的要求下，Robinhood 也被迫在 2 月份，也就是超級碗事件合約推出一天后，收回了 (link)。

下一步是什麼？

事件合約的興起反映了金融市場 "民主化 "的趨勢，因為各公司都在努力吸引散戶投資者。預計在特朗普總統 的領導下，放鬆監管的浪潮可能會對促進這些交易的公司有所幫助。

美國商品期貨交易委員會（CFTC）代理主席卡羅琳-范（Caroline Pham）承諾結束 (link) "執法監管 "的做法，這也會促進合作環境的改善。

然而，批評者仍然 表示擔憂。

"Better Markets 衍生品政策總監坎特雷爾-杜馬斯（Cantrell Dumas）說："這些合約是試圖將賭博帶入金融市場的後門。

"將商品期貨交易委員會的職責擴大到賭博領域，將使其有限的資源捉襟見肘，並偏離其監督合法衍生品市場的核心使命。