對所有中國商品加征10%關稅，市場為何反而松了一口氣？

Investing.com – 美國對所有中國商品加征10%關稅，乍一聽似乎不是個好消息，但市場卻因此松了一口氣，據Wolfe Research分析，情況原本可能糟糕得多。

Wolfe Research旗下Stephanie Roth領導的策略師團隊周二發佈報告並指出：「過去一周市場如坐過山車，令人意想不到的是，對所有中國商品額外加征10%關稅，市場竟能因此松一口氣。」

中國的回應相對溫和。美國關稅生效幾分鐘後，北京即宣佈對美國煤炭和液化天然氣（LNG）加征15%關稅，同時對原油、農業設備和部分汽車加征10%關稅。值得注意的是，這些關稅將於2月10日生效，其總影響預計不超過300億美元。

Wolfe Research表示，市場此前一直在為更廣泛的貿易衝突做準備，包括可能對加拿大和墨西哥加征關稅。雖然一度看似要對這些國家動手，但「我們仍認為，年底前當需要關稅收入來延長稅收減免和就業法案（TCJA）時，才更有可能實施廣泛關稅」。

特朗普的主要關注點是確保邊境執法，而在這方面取得一些進展後，他選擇將對加拿大和墨西哥的關稅延遲30天。

從經濟角度看，僅針對中國的關稅影響相對較小。Wolfe估計，它們將對經濟增長產生「14點子（bp）的拖累，並對通脹產生12點子的推升」。

相比之下，如果對墨西哥和非能源類加拿大進口商品加征25%關稅，同時對加拿大能源產品加征10%關稅，那將造成更大破壞，預計綜合影響為「GDP下降1%，通脹上升66點子」。

儘管最近事態有所發展，但Wolfe並未調整其對美國經濟的預期，仍預計「今年GDP增長將高於趨勢線的2.2%，通脹將溫和達到2.3%」。該公司認為，關稅將繼續作為上半年的一種談判籌碼，而真正的升級風險將在2025年晚些時候出現，屆時可能需要額外收入。

目前，市場因避免了立即出現的最壞情況而感到寬慰。

策略師表示：「雖然隨著延遲期限的臨近，下個月仍會有關於可能對加拿大和墨西哥加征關稅的議論，但我們預計這些國家不會承受貿易戰的主要衝擊，尤其是加拿大。」

他們補充說，另一方面，對中國加征關稅是特朗普更廣泛戰略的一部分，「旨在逐步加大關稅力度，並可能會持續下去」。