傑克遜霍爾會議前瞻： 鮑威爾講話有望平息市場猜測 是小步快跑還是大步前進？

FX168財經報社(北美)訊 美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾將在本週五（8月22日）的傑克遜霍爾會議上發表演講，預計將成爲本週的主要事件。#2024年下半年市場展望#

瑞銀經濟學家上週表示，鮑威爾可能會強烈暗示9月降息，但他們也預計他會強調一定的數據依賴性，指出通脹尚未回到目標水平，儘管有預測，但也不能保證會這樣。

經濟學家們說：「我們預計他會爭辯說，儘管已經取得了很多進展，但貨幣政策的持續收緊將取決於通脹向2%的持續進展，同時要權衡對勞動力市場的風險。」

「我們還認爲，他會對目前可能需要多快重新調整政策提供一些明確的信息。」

週三發佈的7月FOMC會議紀要突顯了對勞動力市場風險的日益擔憂，但也反映出委員會的鴿派立場。

會議紀要顯示，委員會對勞動力市場的脆弱性關注度高於對通脹再次上漲的風險，儘管承認通脹仍然有些高企。

雖然只有「幾位」成員在上次會議上考慮了25個基點的降息，但顯然「絕大多數」成員傾向於在9月會議上降息。此外，「許多」與會者認爲當前政策具有收緊效果。

新加坡加密投資機構QCP Capital發文稱，一夜之間，美國非農就業人數的向下修正凸顯了勞動力市場的疲軟，引發了對美聯儲可能推遲降息的擔憂，從而觸發了拋售潮。然而，7月聯邦公開市場委員會（FOMC）會議紀要顯示，一些政策制定者願意降息，這釋放出了更加鴿派的立場，旨在平衡通脹和就業目標，從而緩解了這些擔憂。這一鴿派論調提振了風險資產。現在，市場關注的焦點轉向美聯儲主席鮑威爾明天在傑克遜霍爾的演講，期待從中獲得更多關於降息的信號。鑑於市場普遍押注降息，意外的經濟數據可能會對市場產生重大影響。

花旗經濟學家也發表了類似的觀點。他們表示，鮑威爾可能會在9月會議上發出降息信號，此前核心CPI環比上升0.165%，這是連續第三次年化水平在2%或以下。

值得注意的是，根據花旗的分析，傑克遜霍爾會議的鴿派風險在於，鮑威爾可能會進一步「暗示，通脹放緩和失業率上升可能需要更快的降息步伐。」

另外，BTIG策略師指出，傑克遜霍爾會議將成爲繼標準普爾500指數週三上漲0.4%後，接下來的主要股市催化劑，該指數逐漸接近歷史高點。

策略師們指出，目前股票市場的形勢「有點奇怪」，因爲「波動性上升」。

「這在經歷了幾天的最低認沽/認購比率後，交易員們開始對風險進行對衝，儘管更多的是通過期權市場而非直接賣出股票，」他們解釋道。

「鑑於波動性有上升的趨勢，我們認爲週五完全‘賣新聞’的可能性較小，因爲現在波動性有空間在週末前繼續上漲，」策略師們補充道。

他們還表示，如果標準普爾500指數在進一步整合前就突破了之前的高點，將會令人感到驚訝，因爲該指數在短期內已擴展至阻力位。

該指數在5639點處有一個未填補的缺口，需要關注其潛在的進一步上漲。BTIG團隊補充說，市場可能會看到現貨價格和波動性從當前水平略微回落。

TwentyFour Asset Management投資組合經理Felipe Villarroel表示，由於美聯儲主席鮑威爾明天在備受期待的傑克遜霍爾演講中可能「語氣平靜」，美國國債收益率可能小幅上升。美國勞動力市場降溫引發了對激進降息的押注，鮑威爾可能會反駁這一點。Villarroel表示：「市場預計今年將降息100個基點，考慮到目前的數據，這似乎有點過頭了。」他預計9月降息幅度爲50個基點，而不是25個基點。「經濟和勞動力市場正在減速，但仍處於良好狀態。」

今日，美聯儲堪薩斯聯儲主席施密德表示，在支持任何開始降息的決定之前，他希望看到更多的經濟數據。施密德承認通脹正朝着正確的方向發展，同時認爲美聯儲應該保持耐心。「對我來說，真正關注未來幾周的一些數據是有意義的。在我們採取行動之前，至少在我採取行動或建議採取行動之前，我認爲我們需要看到更多的信息。」「我仍然認爲，如果在決策時不謹慎，可能會看到需求出現些許回升。」而對於昨日公佈的非農修正數據，他說：「雖然這是一個很大的數字，但它並不會真正改變我在考慮貨幣政策時的思路。」「非農修正數據沒有改變我對政策的看法。如果美聯儲不謹慎，仍可能看到需求回升。」