日元季節性「黃金七月」預期升溫，日元匯率或重返140？

TradingKey - 5月中旬以來，美元兌日元匯率徘徊在145左右，2025年前幾個月的日元升值趨勢停滯。隨著美元以半個多世紀以來最快速度貶值以及日本經濟活動趨於活躍，市場押註季節性的7月日元強勢可能會變得明顯。

截至撰稿，美元兌日元（USD/JPY）匯率報142.85，日內跌幅約0.80%。本週以來，這一貨幣對下跌1.25%。

【美元兌日元匯率（USD/JPY），來源：Investing.com】

數據顯示，在2020年至2024年期間，日元兌美元匯率在7月均上漲，平均漲幅2.8%，為所有月份最強，去年更是達到了7.3%的漲幅。

分析指出，日圓「黃金七月」的表現是日本央行政策轉變、8月暑假前倉位調整、以及出口商將海外收入支付股利等因素的共同結果。

美國貿易戰給日圓升值帶來壓力，因為人們預期日元匯率進一步貶值才能維護日本商品出口的吸引力。T&D Asset Management預計，美日貿易談判可能會在7月取得進展，日本央行將釋放更強硬的貨幣政策立場訊號，日圓有望走強。

該機構基金經理人提到，買方投資人可能會在8月暑假前增加日圓倉位。與此同時，製造商或企業經營者將美元兌換成日元，以便在假期前獲得資金。

經濟前景向好，日本央行年內仍有望升息

新近的經濟數據也為日本央行升息提供動力。週二（7月1日）公佈的數據顯示，6月au Jibun Bank製造業PMI指數從5月的49.4升至50.1，為2024年5月以來首次超過榮枯線50。

據日本民間智庫Teikoku Databank對195家主要食品製造商的調查，他們預計7月上調2105種商品的價格，最高達到5倍，平均漲幅15%。據日本政府調查，在5月消費者調查中，93.6%的受訪者預計未來一年物價上漲，高於4月的93.2%。

隔夜指數掉期交易數據顯示，交易員押註日本央行10月會議前升息的概率為40%，今年年底前升息概率超50%。

截至6月24日當週，槓桿基金增持了7301份日圓淨多頭合約，達到15935份。

弱勢美元提供順風

此外，近期美元的弱勢為日圓強勢提供支撐——這或許是更關鍵的動力。彭博美元指數今年上半年下跌10.8%，創下1973年尼克松擔任美國總統以來最差上半年表現。

有觀點稱，今年外匯市場的趨勢是美元疲軟，這很大程度上歸因於貿易戰。隨著川普準備在7月初再次升級貿易戰，美元恐處於更不利的位置。

日元貶值局面終結的挑戰

隨著7月交易日開啟以及美國關稅談判期限將至，日圓黃金七月可能會因市場預期而實現自我強化，日元匯率達到140不無可能。

不過，日經新聞報道稱，日元貶值局面可能尚未終結。

文章指出，今年以來，日元升值主要受到美元貶值因素的驅動、而非日元升值因素。為了避免日元貶值局面的扭轉僅僅停留在對美元表面上升值，如何吸引持續流向海外的資金回到日本國內日趨重要。

截至2024年底，對日直接投資餘額為53萬億日元，遠不及日本政府提出的150萬億日元的目標。