TradingKey - 蘋果公司（納斯達克：AAPL）於2025年7月31日收盤後發布了其2025財年第三季財報，業績超出預期，這得益於iPhone的強勁銷售和服務業務的強勁增長。儘管盤後交易初期蘋果股價略有下跌，但隨後上漲了2%，反映出積極的市場情緒，儘管關稅壓力和中國市場的競爭態勢仍是主要挑戰。

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關鍵財務數據

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業績指引及電話會議

· 2025財年第四季業績指引：蘋果預計營收年增將達到中高個位數，服務營收預計將維持13%的成長速度。儘管預計關稅相關成本將達到11億美元，但毛利率預計仍將在46%至47%之間。

蘋果公佈了創紀錄的6月當季業績，營收達940億美元，這得益於iPhone、Mac和服務部門在所有地區均實現兩位數增長。 iPhone營收略低於預期，但仍年增13%，這得益於iPhone 16系列的強勁需求和創紀錄的升級用戶數量。該公司指出，4月10%的總營收成長中約有1個百分點源自於關稅相關的提前需求，主要來自美國市場。服務營收達到274億美元，超過271億美元的預期，這得益於Apple Music、iCloud和App Store的強勁表現，付費訂閱用戶超過10億。所有產品類別和地區的活躍設備安裝量均創歷史新高，反映出顧客滿意度很高。

關稅壓力構成挑戰，本季對毛利率造成了8億美元的影響。蘋果正在透過優化供應鏈和擴大在印度和越南的生產來應對這項挑戰。然而，擴大印度的生產規模面臨物流和效率的障礙。在大中華區，儘管面臨來自華為的激烈競爭，蘋果仍實現了4%的營收成長。

以Apple Intelligence平台為中心的蘋果人工智慧策略成為焦點。 WWDC25 上發布的新功能，包括視覺智慧和寫作工具，將人工智慧定位為未來升級的驅動力，預計 2026 年將推出更個人化的 Siri。然而，留住人工智慧人才並與Google和三星競爭仍面臨挑戰。擴增實境 (AR) 裝置的創新跡象，包括針對 Apple Vision Pro 的 VisionOS 26 更新，都彰顯了蘋果的長遠願景。

結論

蘋果2025財年第三季的業績凸顯了其在關稅壓力和競爭挑戰面前依然保持創紀錄營收和強勁盈利的能力。蘋果四年來在美國投資5,000億美元，專注於半導體和人工智慧，彰顯了對創新和韌性的承諾。在關稅受限的競爭環境中，平衡這些投資與成本管理，同時推動Apple Intelligence並維持高階設備領先地位，是維持成長的關鍵。儘管短期內面臨關稅和競爭阻力，但隨著新功能和AR類別的不斷增強，蘋果的服務勢頭、不斷增長的用戶基數以及人工智慧驅動的升級，使其在長期持續成長方面佔據有利地位。

蘋果2025財年第三季財報前瞻：關稅挑戰、iPhone銷售與AI機遇

TradingKey - 蘋果公司（納斯達克：AAPL）預計2025年7月31日（週四）美國股市收盤後發布2025財年第三季財報。執行長庫克和財務長凱文帕雷克將於東部時間下午2:00主持電話會議，向股東和分析師匯報整體財務表現及策略舉措。

市場預測

來源：高盛、摩根大通、摩根士丹利、Visible Alpha、TradingKey

投資者需重點關注

預計蘋果iPhone的銷量將在2025財年第三季帶來約452億美元的收入，這得益於市場對新款iPhone 16系列的需求支撐，以及印度產能的擴大。印度預計今年將供應全球約20%的iPhone產量。儘管如此，中國市場的競爭依然激烈，華為正穩步蠶食蘋果的市佔率。大中華區的需求走勢將成為該公司未來發展的一個備受關注的面向。

關稅壓力日益凸顯，可能從本季開始擠壓毛利率。分析師一致預測本季關稅相關損失約9億美元。蘋果如何應對這些額外成本，無論是透過調整價格還是多元化供應鏈，都將是關鍵因素。印度增產的舉措前景光明，但也帶來了挑戰，因為那裡的效率和基礎設施尚不及中國。

服務業務將繼續表現優異，Apple Music、iCloud 和 App Store 等產品預計將創造約 271 億美元的收入。蘋果 AI 計畫的推出，尤其是透過 Apple Intelligence 平台，可能會引發新一輪 iPhone 升級浪潮。另一方面，人們對蘋果能否留住 AI 人才以及如何與Google和三星等競爭對手抗衡仍存疑。

其他產品的執行情況也將備受關注。 Mac 和 iPad 產品線預計將小幅增長，M4 晶片採用率的更新以及 AR 設備等新產品類別的暗示，將讓我們一窺蘋果的創新路線圖。

結論

蘋果2025財年第三季財報預計將反映公司在複雜環境中穩健前行，這包括iPhone銷售的韌性、關稅成本上漲的壓力以及日益激烈的市場競爭。儘管服務業務和人工智慧驅動的升級帶來新的成長動力，但中國市場的挑戰、供應鏈轉型的不確定性及監管壓力，可能對公司短期業績造成一定影響。未來，蘋果能否在創新與成本控制之間實現平衡，並在人工智慧及供應鏈策略上給予明確指引，將成為其持續保持市場領先地位和支持公司估值的關鍵因素。

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