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美國的反通貨膨脹：勞動市場損害的規模 - 法國巴黎銀行
自1977年的一项法案以来，美联储(Fed)的双重使命在法律上赋予了它实现最大就业和价格稳定的目标(从长远来看，后者有望有利于前者)。然而，这些目标可能会发生冲突，就像2022年3月以来的情况一样，美联储可能不得不在损害就业和产出的风险下，明确优先考虑降低通胀。这指的是牺牲率[1]或权衡[2]的概念，即后者的预期累积恶化，以帮助将通胀带回目标(2%)。 到目前为止，通货膨胀率的下降(从货币紧缩开始的2022年3月到2024年5月的最新数据)和核心通货膨胀率(由CPI衡量的-3.1个百分点)与失业率相当有限的上升(同期为+0.4个百分点，仍低于国会预算办公室的中性水平)同时出现。与此同时，2023年的年平均增长率为+2.5%，2024年第一季度的年化增长率为+1.3%。Fxstreet
2024年7月4日
6月ISM數據顯示，服務提供者引發擔憂 - 富國銀行
总结 ISM服务业指数在三个月内第二次出现收缩，引发了对服务业韧性的担忧。但这一结果可能夸大了当前的疲软，因为数据细节更符合经济放缓而非收缩的情况。 拖延比沉没更重要 经济的服务业可能开始失去立足点。6月ISM服务业指数下滑5.0点，降至48.8。这是该指数三个月来第二次出现收缩迹象，使4月份低于50的读数看起来不那么像一个异常值。从三个月的平均水平来看，ISM服务业指数目前处于收缩的边缘。 疲软的驱动因素也很广泛，有些令人担忧。衡量当前经济状况的商业活动指数暴跌近12点。虽然这可能在一定程度上反映了5月份该指数高于60的回报，但6月份低于50(49.6)的指数并不是一个很好的发展。新订单也出现了一年半以来的首次萎缩。尽管如此，18个行业中有10个行业的新订单连续第二个月增加，而3个行业的新订单减少，尽管行业结构发生了变化。该指数的下降反映出较小比例的受访者表示订单增加，而较大比例的受访者表示订单活动相同或减少。 人们的情绪正在发生变化，但我们预计ISM总体上夸大了当前的疲软。报告中部分受访者的评论语气谨慎，普遍提到经济活动相对于一个月或一年前放缓或疲软，但几乎没有迹象表明趋势正在迅速转变。Fxstreet
2024年7月4日
因美元下跌，紐元兌美元持續攀升
由于美元继续走弱，纽元/美元连续第三日上涨并触及0.6106。 美国经济指标转为负面，尤其是6月令人失望的ADP私营部门就业数据和不确定的PMI信号，支撑了纽元兑美元近期上涨。这些因素提升了美联储可能在年底降息的预期。不过这种预测应谨慎对待，因为美联储已经表示只会在获得更多支撑性数据之后才会考虑降息。 最新公布的美联储会议纪要表明，虽然通胀率趋势指向目标位，但通胀率的运行尚未足以印证美联储立即降息。 展望未来，预计纽储行将在未来的会议上维持关键利率在5.5%不变，这是连续第8次维持利率不变。 纽元/美元技术分析 纽元/美元近期完成了一波至0.6048的跌势并调整回到0.6128。目前市场可能正在该位下方形成一个盘整区间。跌破该区间可能引发新一轮跌势指向0.6022，和技术保持一致。MACD指标支持看跌前景，因为其信号线低于中线，表明纽元将进一步下跌。 在1小时图上，纽元/美元在0.6048寻得支撑后，飙升至 0.6077 并盘整。在向上突破后，该货币对触及 0.6128。现在，我们预计在这一峰值下方将形成一个新的盘整区间。如果价格向下突破，我们预计将重返 0.6077，如果下跌势头持续，则跌势可能延伸至
Fxstreet
2024年7月4日
美國—引擎蓋下：聯準會的反應功能 - 法國巴黎銀行
很好地理解央行的反应函数是很重要的。它影响通货膨胀和利率预期、债券收益率水平、投资者风险偏好和总体经济信心。在美国，不同类型的信息有助于提高我们对美联储反应函数的理解:货币政策规则——在美联储工作人员为FOMC会议准备的材料中起着突出作用——在FOMC成员的经济预测摘要中，以及演讲和新闻发布会中，通货膨胀、增长、失业和联邦基金利率之间的关系。考虑到联邦公开市场委员会对经济数据(通胀、失业率、产出缺口)的反应随时间而波动，后者继续发挥核心作用。 很好地理解央行的反应函数是很重要的。它影响通货膨胀和官方利率方面的预期，进而影响债券收益率水平、投资者风险偏好和总体经济信心。就美联储而言，考虑到其政策决定的国际溢出效应，这一点甚至更为重要。幸运的是，美联储观察人士拥有丰富的信息，可以帮助他们更好地理解美联储下一步可能采取的行动。诚然，最终加息、降息或维持联邦基金利率不变的决定将取决于数据——杰罗姆•鲍威尔(JeromeFxstreet
2024年7月4日
利率前瞻：歐元利率幾乎恢復正常 - 荷蘭國際集團
来自美国的疲软数据为美联储9月份降息铺平了道路，但需要更多数据才能看到10年期美元收益率突破当前的交易区间。周五的就业数据可能证实劳动力市场正在走弱。除法国国债息差外，欧元区利率市场正恢复到法国大选动荡开始前的正常水平。 美国数据走软是周五就业数据走弱的预兆 美国经济数据不断走软，将人们的注意力从政治转移到美联储(fed)及其今年晚些时候降息的能力上。初请失业金人数和续请失业金人数的上升进一步证明了就业市场正在降温，但令人沮丧的ISM服务业数据昨日推动市场利率走低，令10年期美国国债收益率在本周初接近4.5%后回落至4.35%。然而，这仍然意味着我们在最近的交易区间内。不仅是直接的，在曲线上也是如此。在过去的几个交易日里，美国国债收益率实际上已经重新走高，考虑到这些数据，这可能有点违反直觉，但可能更多地说明了最近一轮利率走高背后的原因，这是由长期利率推动的。Fxstreet
2024年7月4日
聯準會控制通膨，讓勞動市場遭受了多大代價？
自 1977 年法案颁布以来，法律赋予美联储双重使命，美联储需要实现就业最大化和价格稳定的目标（预计长期来看，相较于实现就业最大化，美联储更看重稳定价格）。然而，实现这些目标可能会发生冲突，正如自 2022 年 3 月以来的情况一样，美联储可能不得不明确优先降低通胀，冒着损害就业和产出的风险。这指的是降低通胀的成本（牺牲率）[1]或权衡[2]的概念，即预期就业不断恶化有助于将通胀率拉回目标（2%）。 到目前为止，通货膨胀下降（从 2022 年 3 月（货币紧缩开始）到 2024 年 5 月（最新数据）下降了 5.2 %）和核心通货膨胀下降了 3.1%，与此同时失业率上升幅度也相当有限（同期上升了 0.4%，仍低于国会预算办公室提出的中性水平）。与此同时，2023 年经济增长年率仍保持强劲，为 +2.5%，2024 年第一季度增长年率为 +1.3%。 然而，单凭失业率的变化只能提供关于劳动力市场状况的碎片信息。另一个相关指标是 25-54 岁（黄金年龄）人员的就业参与率，就业参与率一直处于 2001 年以来的最高水平（截至 2024 年 5Fxstreet
2024年7月4日
美國股市熄火但歐洲股市風景獨好，如何預測英法大選？
在线交易平台 IG 首席市场分析师克里斯·博尚 (Chris Beauchamp) 表示，今天对欧洲股市来说是美好的一天，但由于经济数据较弱，美股市场情绪较为低迷。 富时 100 指数摆脱英国大选前的紧张情绪 “在竞选活动的最后一天，英国股市情绪乐观，大多数投资者期待工党以绝大多数优势上台，从而带来稳定并暂时消除前景中的政治风险。选举结束后，下一个焦点将是英国可能降息，这有助于给经济注入急需的强心剂。受美元走弱和大宗商品价格上涨的推动，今天涨幅最大的是矿业股。” 受法国大选将出现僵局的预期推动，欧洲股市大幅上涨 “尽管美国股市由于 ADP 就业数据和 ISM 数据不佳而开盘平静，但欧洲股市继续飙升。正如预期的那样，法国大选中的一大批候选人已经退出，从而形成了对抗极右翼的统一阵线。虽然这意味着法国将进入一段政治僵局，但这确实意味着左翼和右翼都不会占上风。从短期到中期来看，这应该有助于欧洲股市继续走高，即便欧洲股市长期前景并不那么乐观。” .Fxstreet
2024年7月4日
