美國債市：收益率下跌；因民間就業大幅下滑後美聯儲降息押注得以鞏固

路透紐約12月3日 - 美國公債收益率周三回落，此前數據顯示 11 月私營部門就業崗位意外減少，加劇了對勞動力市場疲軟的擔憂，並鞏固了美聯儲下周降息的預期。

在下午的交易中，指標 10 年期收益率下跌 2.9 個基點，至 4.059% US10YT=RR ，而 30 年期收益率下跌 1.6 個基點，至 4.725% US30YT=RR 。

在曲線的前端，反映美聯儲利率走勢的兩年期收益率下降了 3 個基點，為 3.486% US2YT=RR 。

數據顯示，美國私人就業崗位在 10 月份上修至增加 4.7 萬個之後，上個月減少了 3.2 萬個。接受路透調查的經濟學家預計，10 月份私人就業崗位將增加 1 萬個，而此前的報告顯示 10 月份私人就業崗位增加了 4.2 萬個。

芝商所FedWatch顯示，數據公布後，美國利率期貨定價下周降息25個基點的概率為89%，高於一周前的83.4%。

Schwab Center for Financial Research固定收益研究和策略主管Collin Martin表示："勞動力市場現在將成為美聯儲政策的驅動力，因為如果我們看一下風險是什麼，在我們和大多數經濟學家看來，通脹從這里加速的風險似乎很低，而對於美聯儲來說，勞動力市場惡化超過預期的風險將是重點。"

"因此，當我們得到任何形式的勞動力市場負面解讀時，就像我們得到的......ADP 報告一樣，對美聯儲政策路徑的預期就會發生轉變。如果勞動力市場似乎將從逐漸降溫轉為實際急劇惡化，這將意味著在未來12個月左右的時間里會有更多的降息。"

另外，周三的一項調查顯示，11月份美國服務業活動保持穩定，就業仍然低迷，投入品價格上漲。該報告並未削弱美聯儲下周放寬政策的預期。

美國供應管理協會(ISM)稱，上月非製造業採購經理人指數為52.6，與10月份的52.4相比變化不大，但仍是2月份以來的最高值。接受路透調查的經濟學家預計，服務業採購經理人指數將下滑至52.1。

富瑞首席美國經濟學家Tom Simons在一份研究報告中寫道，ISM服務業指數平均為51.3，這表明 "逐漸恢復到趨勢性增長"。

他補充說，4月初關稅宣布後，商業規劃被定性為 "不可能"，"但此後貿易政策的波動性大大降低"。

Simons說："關稅讓許多行業感到頭疼，並對商品和服務的價格造成壓力，但數據表明，這種壓力可能已經見頂。"

在債券市場的其他部分，反映貨幣政策預期的收益率曲線尾盤變化不大，美國兩年期和10年期收益率之間的利差為57個基點 US2US10=TWEB ，周二為57.4個基點。本交易日早些時候，曲線陡峭化，最高達到 58.3 個基點，周二峰值達到 59 個基點，為 9 月份以來最寬的利差。

曲線呈現出溫和的牛市陡峭化模式，即較短期限收益率的下降速度快於較長期限收益率的下降速度。這主要反映了市場對美聯儲即將降息的預期。

由於市場預期美聯儲新任主席將按照特朗普總統的意願主張更多的降息，聯邦基金利率期貨已預計明年將降息 91 個基點，上半年降息兩次。

白宮經濟顧問哈西特是眾所周知的鴿派人士，據說他是接替鮑威爾擔任美聯儲主席的熱門人選。