美國債市：收益率因獲利回吐而漲跌不一，降息預期居高不下

路透紐約8月28日 - 美債收益率周四表現不一，由於部分投資者在近期兩年期美債上漲後獲利了結，而包括指標10年期美債在內的其他期限債券則表現較強。

收益率曲線趨平，逆轉了本周因市場預期美聯儲將進一步降息而出現的明顯陡峭化趨勢。

分析認為，周四的市場波動主要由獲利了結和月底資產重新配置驅動，而非對美聯儲政策預期的變化。

在美聯儲主席鮑威爾上周五意外發表鴿派言論，並表示就業市場風險在增加後，交易員加大了對降息的押注。

投資者也在評估美國總統特朗普是否能進一步任命美聯儲官員，從而使美聯儲政策更趨鴿派。特朗普多次批評鮑威爾降息動作太慢。

美聯儲理事庫克周四提起訴訟，稱特朗普無權將她免職。特朗普本周早些時候表示將解雇庫克，理由是庫克在2021年涉嫌房貸欺詐。

“市場的主要驅動力是美聯儲的題材。債市喜歡降息，”荷蘭國際集團美洲區研究主管Padhraic Garvey表示。

他補充說：“收益率曲線前端完全預期聯邦基金利率將下調150個基點，這是財政部長貝森特建議美聯儲應採取的幅度。”

貝森特本月表示：“當前利率過於緊縮……我們可能需要下調150至175個基點。”這將使聯邦基金利率接近3%，許多分析師認為這是中性利率水平。

聯邦基金期貨交易員目前預計，美聯儲將在9月16日至17日的會議上降息的概率為84%。他們預計到2026年底將累計降息138個基點。

兩年期美債收益率尾盤上漲1.6個基點，至3.639%，此前周三曾跌至3.611%，為5月1日以來最低水平。10年期美債收益率下跌2.7個基點，至4.211%，盤中曾觸及4.203%，為8月5日以來最低。

兩年期與10年期美債之間的收益率差最新為57個基點，低於周三的63.5個基點，後者是自4月22日以來最大利差水平。

由於市場擔憂寬鬆的美聯儲政策可能帶來的影響，長期債券本周未能跟上短期債券的漲勢。

如果美聯儲受到政治影響而維持低於應有水平的利率，可能會導致通脹上升，並因信譽受損而降低外國投資者對美國債務的需求。

財政前景惡化也預計將持續拖累長期債券表現。

周四公布的數據顯示，上周申請首次失業救濟的美國人數下降。

另一份報告顯示，第二季度GDP年化增長率為3.3%，高於此前報告的3.0%。

本周最重要的經濟數據將是周五公布的個人消費支出（PCE）。由於勞動節假期，美國債市將在下周一休市。

美國財政部周四發行了440億美元的七年期公債，需求良好，是本周1,830億美元中短期債券供應的最後一場標售。

得標利率為3.925%，僅比拍賣前交易水平高出不到半個基點。儘管整體需求略低，標投比為2.49倍，但間接投標者的認購比例高達77.4%，遠高於正常水平。

美國政府本周還進行了其他債券發行，包括周三的700億美元五年期公債（需求尚可）和周二的690億美元兩年期公債（需求強勁）。