瑞士法郎大幅反彈，通脹下降，瑞士國家銀行面臨困境 - 荷蘭合作銀行

瑞士法郎的強勁表現和溫和的通脹提高了市場對瑞士國家銀行（SNB）採取行動的預期，而歐元近期的強勢在經濟逆風和對未來歐洲央行（ECB）降息的猜測中受到審視，荷蘭合作銀行（Rabobank）外匯分析師簡·福利（Jane Foley）指出。

歐元/美元在四月反彈後回落

"作為避險貨幣，瑞士法郎（CHF）自美國總統特朗普於4月2日發表玫瑰園關稅演講以來，成為表現最好的G10貨幣，在此期間對美元（USD）上漲了超過7%。昨日，瑞士4月份消費者物價指數（CPI）通脹同比持平，低於預期，而核心數據則從上個月的0.9%降至0.6%。瑞士幾乎沒有價格壓力，顯示出瑞士國家銀行面臨的困難。政策利率已經降至0.25%，儘管瑞士國家銀行行長施萊格爾（Schlegel）保持了負利率和外匯干預以抵消通縮力量的選項，但顯然這兩種政策都存在風險。"

"瑞士國家銀行在6月19日的政策會議上再次降息的可能性非常大。市場隱含利率顯示，3個月內利率將減少40個基點，這將使利率再次回到負區間。瑞士國家銀行的決策者可能希望他們去年主動降息的做法能夠讓他們避免將利率再次降至零以下。儘管貨幣的前景可能會繼續受到廣泛市場情緒的影響，但根據施萊格爾的言論，瑞士法郎目前在1天的表現中是G10貨幣中表現最差的，相比之下，避險日元（JPY）今天在G10表現表中位居首位。"

"在4月21日接近EUR/USD1.1573的峰值後，歐元/美元在最近的交易中測試了1.13水平以下的水位。上週歐元/美元的溫和走勢反映了對美國貿易協議的樂觀情緒，儘管這現在顯示出減弱的跡象。此外，由於貿易摩擦和在某種程度上由於歐元強勢，增長風險被加劇，市場繼續預期歐洲央行將進一步降息，預計6月將再次採取行動。我們預計在12個月內歐元/美元將達到1.15。"