美國債市：公債收益率從三周低點回升，製造業數據好於預期

路透5月1日 - 美國公債收益率周四從三周低點回升，此前公布的4月份製造業報告好於預期，該報告還顯示，進口商品關稅正在導致供應鏈緊張，並使投入品價格維持高位。

供應管理協會（ISM）稱，4月美國製造業採購經理人指數（PMI）降至五個月低點48.7，好於經濟學家預測的降至48。

該調查中的投入物價指數升至69.8，為2022年6月以來的最高水平。

“ISM製造業指數雖然比預期好一些，但這並不能真正帶來安慰。更準確地說，只是‘沒預期那麼糟’而已。生產和新出口訂單驟降，國內訂單上升，表明成本在上升、而經濟活動卻在下降，”Annex財富管理公司的首席經濟學家Brian Jacobsen說，“這種組合併不好。”

交易員正在權衡美國總統特朗普實施的關稅導致經濟增長放緩和加劇通脹這兩個風險哪一個更大，而價格壓力上升可能會推遲美聯儲恢復降息的時間。

FHN Financial宏觀策略師Will Compernolle表示："迄今為止，FOMC委員發出的信號是，一旦出現經濟增長放緩和通脹率居高不下的情況，他們會優先控制通脹預期。

根據芝商所的FedWatch Tool，聯邦基金利率期貨交易員預計6月降息的可能性為58%，低於周四早些時候的68%，而在美聯儲5月6-7日會議上降息的可能性僅為5%。

周四早些時候，在數據顯示上周初請失業金人數增幅超預期之後，公債收益率跌至逾三周低點。

周五公布的 4 月就業報告預計將顯示，就業崗位增加 13 萬個，失業率穩定在 4.2%。

勞動力市場一直保持著相對韌性，這使得美聯儲得以繼續按兵不動，觀察通脹可能回升的跡象。

4月初，特朗普宣布對貿易夥伴徵收高於預期的關稅後，公債收益率飆升，但在他提出暫停大部分關稅上調90天后，收益率有所回落。

交易員現在關注的焦點是美國與貿易夥伴會達成怎樣的協議，並關注何時在數據中看到預期的關稅影響。

“拋開信心調查、企業財報電話會議，或者一些沒有統計依據的個別現象，目前的硬數據里並沒有出現足以促使美聯儲馬上降息的紅色警報。因此，他們正在等待這些擔憂在硬數據中反映出來。”

特朗普周三表示，他與印度、韓國和日本達成了 "潛在的 "貿易協議。

指標美國 10 年期公債收益率 US10YT=RR 上漲 5.6 個基點至 4.231%，盤中觸及4.124%，為 4 月 7 日以來最低。

通常與利率預期同步變動的兩年期公債收益率 US2YT=RR 上漲 8.4 個基點，至 3.705%，盤中曾跌至 3.558%，也是 4 月 7 日以來最低。

兩年期和 10 年期公債收益率差US2US10=TWEB 收窄約 3 個基點，至 52 個基點。(完)