美聯儲的古爾斯比：不確定性意味著美聯儲將以較慢的速度降息

美聯儲（Fed）芝加哥銀行行長奧斯坦·古爾斯比周四指出，儘管美聯儲在實現其通脹和就業目標方面進展順利，但在宣布勝利之前，通脹方面仍有一些空間可以調整。美國白宮關於貿易關稅的不一致信息使美聯儲對未來的看法變得複雜，儘管在實現美聯儲任務方面總體上取得了進展，但美聯儲決策者古爾斯比指出，貿易不確定性將迫使美聯儲採取比原計劃更長時間的觀望態度。

關鍵亮點

看來就業市場正在全面就業。

我對經濟的看法是全面就業、持續增長，通脹可能會降至2%。

關稅對價格的一階效應可能不如對預期的潛在影響重要。

關稅對通脹的影響可能難以辨別。

如果長期利率與通脹預期同步上升，我會最為擔憂；目前這種情況還沒有發生。

長期利率是由複雜的市場力量決定的，而不是由美聯儲決定的。

我會特別強調像PPI和行業聯繫等因素，以監測關稅可能如何影響價格和通脹。

關稅影響將使確定什麼是過熱，什麼是一次性價格變化變得更加複雜。

美聯儲需要注意過熱和惡化，但總體情況良好。

通脹停滯的表象主要是由於基數效應。

增加的不確定性使美聯儲的環境更加模糊，這是放慢降息步伐的原因。

我認為中性利率遠低於當前的美聯儲政策，但放慢降息步伐以找到停止點是合適的。

我們必須將政府政策視為既定事實。