每週經濟金融評論：美國通脹持續高企，美聯儲面臨如何應對的困境

概括
美國：通脹持續高企，美聯儲面臨如何應對的困境

上週公佈的通脹數據顯示，通脹率仍頑固地高於 FOMC 的目標。近幾個月來，整體通脹率呈橫向走勢，儘管本機構預計上週經濟數據不會阻止美聯儲下週再降息 25 個基點，但這很可能會促使委員會撤回未來進一步寬鬆的指導方針。

本週：零售銷售（週二）、工業生產（週二）、個人收入和支出（週五）

國際：上週除美聯儲以外的其他央行焦點事件

本週外國央行表現活躍。歐洲央行降息 25 個基點，我們認為歐央行鴿派聲明與明年 6 月前每次會議的穩步寬鬆政策一致。與此同時，瑞士央行和加拿大央行選擇更激進的寬鬆政策，均降息 50 個基點。另一方面，巴西央行的聲明非常鷹派，官員們將 Selic 利率上調 100 個基點，並明確表示在接下來的兩次政策會議上將上調相同幅度。

本週：歐元區採購經理人指數（週一）、日本央行政策利率（週四）、英國央行政策利率（週四）

利率觀察：利率年度回顧：退出倒掛

進入 2024 年，美國利率前景存在很大不確定性。美聯儲降息導致端利率下降，但由於"硬著陸"可能性降低和 r-star 預期上升，今年長端美債收益率有所上升。

信貸市場洞察：房屋淨值信貸額度 (HELOC) 和信用卡出現分歧

消費者支出推動信用卡餘額創下新高，而儘管借貸利率下降，房屋淨值信貸額度的使用卻保持穩定。這些趨勢表明，消費者仍然嚴重依賴信用卡來支持他們的消費習慣。

本週話題：以史為鑑

1930 年的《斯姆特霍利關稅法》和 2017-2019 年的貿易戰告訴我們，各國不太可能在美國提高關稅面前退縮。誰購買美國出口產品？哪些商品面臨風險？