堪薩斯城聯邦儲備銀行行長傑弗裏·施密德對2026年持謹慎樂觀態度。

美國密蘇里州堪薩斯城聯邦儲備銀行最近在新墨西哥州阿爾伯克基經濟論壇上發表講話，討論貨幣政策和該國 2026 年的經濟前景。.

堪薩斯城聯邦儲備銀行dent長兼首席執行官傑弗裏·施密德週三向一大羣當地商界領袖、政策制定者、經濟學家和金融專業人士發表了講話。堪薩斯城聯邦儲備銀行是十二家地區儲備銀行之一，這些儲備銀行共同制定國家貨幣政策。此次講話在阿爾伯克基經濟論壇上舉行，該論壇是一年一度的盛會，各方人士齊聚一堂，探討地區和國家經濟問題。施密德講話的主要目的是闡述美國經濟的現狀以及在新的一年裏的發展方向。

儘管當前金融市場動盪不安，施密德對2026年美國經濟的走向仍持較爲樂觀的態度。除了對整體經濟前景的展望外，他演講的重點還包括生產力趨勢和人工智能、通貨膨脹和貨幣政策以及美聯儲的資產負債表。他還談到了供給驅動型增長與需求驅動型增長、需求動態以及如何解讀價格衝擊。.

傑夫·施密德的演講及對2026年美國經濟的展望

施密德在演講伊始便談到了堪薩斯城聯儲在美國聯邦儲備系統區域架構中的作用，闡述了其所在區域的本地經濟信息及其對國家貨幣政策的影響。隨後，他將話題轉向了2026年美國整體經濟前景。施密德指出，2025年第三季度美國國內生產總值（GDP）增長了4.4%，而去年年底的其他可用數據顯示，美國經濟在2025年底前仍保持韌性。這主要得益於消費支出和人工智能相關投資的增長。.

他在談到通脹問題時採取了相當謹慎的態度，基本上認爲不能因爲強勁的GDP數據就tron通脹會下降。一方面，他指出，供給驅動型經濟增長（例如人工智能驅動的生產力提升）具有抑制通脹的作用。另一方面，需求驅動型增長則不然。需求驅動型增長髮生在消費支出增加、信貸擴張和金融環境寬鬆的情況下。通脹率已連續近五年高於美聯儲的目標水平。這表明，儘管需求可能依然tron，但經濟也可能繼續超負荷運轉。.

施密德認爲，在確定合適的貨幣政策方向時，瞭解經濟增長的來源至關重要。如果經濟增長是由需求驅動的，那麼tron的GDP數據並不足以成爲降息的理由。然而，如果經濟增長是由供給驅動的，那麼寬鬆的貨幣政策就具有合理性。鑑於此，施密德認爲，在確定美國經濟增長的來源之前，美聯儲必須避免放鬆貨幣政策。.

人工智能、貨幣政策和美聯儲資產負債表

傑夫·施密德認爲，近期生產力趨勢表明經濟增長至少部分是由供給驅動的。他指出，儘管2025年招聘人數仍然較低，但生產力卻在工資總額沒有相應增長的情況下有所提高。這可能反映了人工智能的大規模應用，以及企業如何通過利用人工智能降低成本，同時又能提高產出。.

然而，施密德認爲目前尚無足夠數據支持這一觀點。他將這種情況歸因於“低招聘/低解僱/低離職率的勞動力市場”，同時指出企業對人工智能的投資促進了需求驅動型經濟增長。施密德仍然樂觀地認爲，人工智能和其他技術創新未來將帶來“非通脹、供給驅動型增長週期”。.

關於貨幣政策，施密德支持聯邦公開市場委員會（ FOMC ）1月份暫停降息的決定。他強調，FOMC的職責是將通脹率維持在2%左右，並保持充分就業。鑑於目前通脹率接近3%，他認爲有必要維持相對緊縮的貨幣寬鬆政策，以防止通脹持續。央行對通脹的應對最終將決定價格衝擊是暫時的還是持久的。

傑夫·施密德對美聯儲資產負債表是，其規模的增長應僅限於維持利率控制和流動性，並最終隨着時間的推移而縮減。他認爲，美聯儲目前在金融市場的影響力過大，需要繼續逐步減少對抵押貸款支持證券的投資，以便未來專注於規模更小、以國債爲主的資產負債表。

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