高通的預測動搖了人們對移動版稅的信心

週三晚間，Arm 的股價暴跌，盤後下跌 7.48%，到週四早上，跌幅擴大到 10%，儘管該公司獲得了創紀錄的收入。.

問題在於華爾街希望看到 5.199 億美元的授權收入，而 Arm 只帶來了 5.05 億美元，所以交易大廳有點生氣了。.

但這並非交易員拋售股票的唯一原因。他們也不喜歡該公司疲軟的業績預期，以及Arm最大客戶之一高通公司傳來的壞消息。.

高通的預測動搖了人們對移動版稅的信心

Cryptopolitan表示，內存短缺正在影響智能手機的生產，受此消息影響，其股價在盤後交易中下跌近10%。 據報道，這讓所有關注Arm的人都感到不安，因爲該公司很大一部分業務仍然依賴於手機制造商。

Ortus Advisors 的 Andrew Jackson 說出了很多人的心聲。“Arm 正試圖將業務多元化拓展到用於數據中心/服務器的 AI 芯片領域，但這一舉措能否成功仍不明朗，而且其商業模式仍然嚴重依賴於消費產品（例如手機）芯片的專利費。”

這種依賴性如今已成爲問題。高通關於內存供應的警告引發了人們的嚴重擔憂。如果今年中國手機產量下降，Arm的專利使用費收入可能會遭受重創。而專利使用費是Arm上個季度最大的收入來源，達到7.37億美元，比去年同期增長了27%。.

儘管授權收入未達預期，但該季度總營收仍創下12.42億美元的紀錄，同比增長26%。這一業績超過了倫敦證券交易所集團(LSEG)的SmartEstimates預測，該預測更傾向於那些 trac記錄更好的分析師。首席執行官雷內·哈斯(Rene Haas)試圖保持樂觀情緒。.

“隨着市場對我們平臺上人工智能計算的需求持續加速增長，Arm 的季度營收創下歷史新高，”他說道。他還補充說，第三季度的特許權使用費收入也創下歷史新高，因爲越來越多的客戶使用 Arm 的技術構建系統。.

然而，數據卻呈現出截然不同的景象。非GAAP營業利潤率降至40.7%，低於去年同期的45.0%。 cash 也腰斬至1.69億美元。儘管Arm在研發方面投入巨資，但這似乎並未安撫投資者的情緒。.

隨着設計成本上升，合作伙伴開始採用預製CSS芯片

Arm公司在計算子系統（CSS）領域正 trac崛起。這些預製芯片模板可以幫助企業節省時間和成本。Arm表示，目前已簽署21份CSS授權協議，越來越多的客戶選擇這種模式，因爲從零開始設計芯片耗時過長。.

Arm 的“全面設計”計劃正在支持這一轉變。該計劃目前涵蓋軟件、芯片、後端和 ASIC 服務等 35 家合作伙伴。智能手機、數據中心乃至汽車行業的巨頭都在使用 CSS 來加速芯片開發。Arm 表示，製造複雜芯片所需的時間越長，縮短設計週期的壓力就越大。CSS 正好可以解決這個問題。.

此外，Arm的Total Access授權計劃達成了50項有效交易，高於去年的40項。這些授權涵蓋智能手機、人工智能、汽車、嵌入式計算等領域的產品。而專注於初創企業的Flexible Access計劃則達成了318項授權，同比增長23%。.

但這種增長並未阻止成本的快速上漲。非GAAP研發支出飆升46%，達到5.12億美元。一般及行政費用增長19%，達到2.04億美元。本季度整體運營費用增長37%，達到7.16億美元。.

由於預訂量減少和支出增加，淨收入下降。

儘管營收超出預期，但盈利指標卻不盡如人意tron淨利潤下降12%至2.23億美元，每股收益從0.24美元降至0.21美元。非GAAP淨利潤達到4.57億美元，增長10%，但利潤率依然承壓。

按美國通用會計準則（GAAP）計算，營業收入爲1.85億美元；按非美國通用會計準則（Non-GAAP）計算，營業收入達到5.05億美元，同比增長14%。GAAP營業利潤率降至14.9%，而去年同期爲17.8%。儘管稅率較低，僅爲2.2%，但 cash 下降了14%，至3.65億美元。.

Cash 及短期投資總額爲35.4億美元，這爲Arm提供了喘息之機。但未來訂單有所下滑。Arm的剩餘履約義務下降了8%，至21.5億美元。這可能意味着新籤或續簽的trac數量會減少。.

有一項令人欣喜的數據：年度trac價值增長了28%，達到16.2億美元。這表明即使總債務有所下降，平均交易額也有所增加。但在當今市場，交易員更關注短期業績。而他們並不滿意目前的情況。.

Arm公司於2023年上市，今年以來股價已下跌4%。由於手機生產仍不穩定，人工智能收入也尚未穩定，交易員們仍保持謹慎態度。.

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