世界銀行向新興市場 57 家公司出售了價值 5.1 億美元的貸款支持債券。

據彭博社報道，世界銀行已出售價值 5.1 億美元的債券，這些債券由其之前向新興經濟體公司發放的貸款支持。

此次交易是該銀行首次使用抵押貸款債務，這是華爾街，但迄今爲止，該開發貸款機構尚未使用過。

該交易針對的是渴望收益的機構投資者，並將私人資本推向企業通常面臨嚴重融資障礙的市場。

這些債券由發行給亞洲、南美和東歐57家不同公司的債務支持。穆迪評級公司信貸分析師Yinni Li負責評估了這筆交易。涉及的公司涵蓋電信、食品和飲料生產等行業。

其想法是將世界銀行賬簿上的貸款風險敞口打包成證券出售。此舉據稱可以釋放世界銀行資產負債表上的空間來發放新貸款，同時將信用風險轉嫁給投資者。

穆迪對價值 3.2 億美元的 Aaa 級債券進行評級，高盛負責交易結構

穆迪將這筆債券中規模最大的部分（3.2億美元）評爲Aaa級，這是該機構的最高評級。這部分債券的利率比與市場利率掛鉤的基準利率高出1.3個百分點。穆迪並未評估基礎貸款本身的信用狀況，僅評估了優先部分的信用狀況。

英國央行維持了現有的結構標準：風險被劃分成不同的等級，最安全的等級位於頂層，波動性較大的風險等級位於底層。這使得謹慎的投資者可以持有高評級債券，而其他投資者則可以在低評級債券上押注更大的份額。

高盛與世界銀行合作設計和執行了這筆交易。世界銀行此前從未做過這樣的交易，但華爾街做過。這類交易在2008年金融危機前曾被廣泛使用。

當時，有毒抵押貸款被捆綁成看似安全的證券，其中許多都擁有最高評級，直到整個體系崩潰。自那次危機以來，“證券化”一度成了一個貶義詞。但在過去幾年裏，它又強勢迴歸。

目前全球CLO發行規模已超過1.3萬億美元。其中，私人信貸CLO的份額正在不斷增長，這類 trac正在迅速崛起。散戶投資者也紛紛湧入，購買美國CLO的交易所交易基金（ETF）吸引了大量資金。截至本月初，與此類貸款相關的ETF管理着超過340億美元的資產。

世界銀行計劃通過更多交易將風險轉入私人手中

這筆交易並非一次性嘗試。世界銀行正在積極構建一個完整的新興市場證券化平臺。該銀行在11月份的一次演示中概述了這一點，並表示將進行更多交易。

英國央行希望通過剝離部分舊貸款並將其敞口轉移給私人機構來擴大放貸規模。這是幫助其在不擴大自身資產負債表的情況下增加放貸的關鍵一步。

世界銀行dent阿賈伊·班加告訴彭博社：“這是世界銀行首次這樣做。” 他證實高盛協助設計了該產品。阿賈伊表示，這只是其更廣泛戰略的一部分。其他措施包括債務換髮展互換，這些工具也被用來擴大對較貧窮國家的投資。

並非沒有人做過這種事。其他發行人也曾將新興市場貸款證券化，但交易仍然很少。2023年，總部位於新加坡的Bayfront Infrastructure Capital發行了4.1億美元的CLO，其資金由項目貸款和債券的收入支持。

該協議涵蓋亞太、中東、美洲和非洲等地區。與世界銀行的協議類似，該協議旨在將與基礎設施和發展相關的非流動性債務轉化爲全球市場的可投資產品。

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