Gensler 前首席執行官將流動性質押與再抵押進行了比較

美國證券交易委員會主席加里·根斯勒 (Gary Gensler) 的前幕僚長阿曼達·菲舍爾 (Amanda Fischer) 最近因批評美國證券交易委員會對流動性質押的立場而登上頭條新聞，她將其與導致 2008 年雷曼兄弟破產的高風險再抵押行爲進行了比較。 

她分享了自己的觀點，並因此受到了行業領袖和普通加密貨幣愛好者的強烈反對。

根斯勒的前幕僚長髮表看法

菲舍爾在 X 上的帖子中指出，流動性質押（包括通過協議質押加密資產並接收流動性質押收據代幣）鼓勵創建可以在沒有明確監督的情況下重複使用的合成代幣，她表示這放大了去中心化帶來的風險。

她寫道：“這與雷曼兄弟借入客戶資產並將其作爲抵押品在市場上進行其他押注並無不同。”

費舍爾表示，美國證券交易委員會不將這些活動歸類爲證券，實際上是對這些活動表示認可，使其不受該機構的管轄。

BREA KIN G：SEC 表示，流動性質押和代幣並非證券；無需註冊。pic.twitter.com /zwznd5T4mE

— Cryptopolitan (@CPOfficialtx) 2025年8月5日

她認爲這是有風險的，並強調客戶現在將如何依賴創建合成代幣的中介機構及其管理質押活動的能力，包括在市場高度集中的情況下。

她寫道：“此外，如果合成代幣失敗或遭到黑客攻擊，這種失敗現在可能會通過加密貨幣進一步蔓延，範圍更廣、程度更深，從而加劇損失。” “資產還可以被重新抵押，一遍又一遍地生成合成代幣。這看起來很像與抵押貸款掛鉤的衍生品的槓桿。”

加密貨幣社區對菲舍爾的論點表示不滿

菲舍爾的言論引發了加密行業成員的強烈反對，零知識諮詢公司的奧斯汀坎貝爾等人士認爲，監管機構仍在使用傳統的金融視角來評估去中心化系統，而槓桿並不是主要問題。

“他們生活在一箇中心化、中介化的世界，因爲在20世紀70年代這些系統設計出來的時候，這是唯一有效的做事方式，”坎貝爾在一次採訪中說。“他們沒有意識到，他們把一切都看作是中心化的，所以自動化系統真的讓他們措手不及。”

就坎貝爾而言，監管機構的問題在於認識到“誰擁有控制權”，他認爲，誰能控制協議和行動，誰就能夠控制資金。

VanEck 的馬修·西格爾 (Matthew Sigel) 也對菲舍爾的言論提出質疑，指出她的說法存在明顯矛盾。

西格爾在 X 上寫道：“首先，你說 SEC 正在支持加密貨幣。然後你又說加密貨幣不受 SEC 監管。究竟是哪一種情況？你這番話自相矛盾了。”

法律分析師庫爾特·沃特金斯 (Kurt Watkins) 也發表了看法，強調區塊鏈如何具有透明度等技術保障措施，這使得流動性質押不同於傳統的再抵押。

Solana 基礎設施公司 Helius Labs 的首席執行官、 Solana的知名捍衛者 Mert Mumtaz 稱 Fischer 的比較是“瘋狂的工作”，並得出結論，她要麼不知道 LST 是如何工作的，要麼是“故意裝糊塗”。

菲舍爾憑藉其極具爭議的言論，成爲 Gensler 集團內第二位遭到加密貨幣社區強烈反對的人士。在菲舍爾之前，因對加密貨幣的立場而被美國證券交易委員會 (SEC) 稱爲 Gary Gensler 代理人的 Caroline Crenshaw 也發表了批評性言論。

克倫肖與整個委員會保持距離，表示該指南無論現在還是將來都不具有約束力。

最值得注意的是，她是根斯勒時代的遺民之一，仍然認爲SEC應該處處起訴加密貨幣，以確保合規性和用戶安全。她的立場使她成爲SEC最具爭議的成員之一，越來越多的人呼籲她退出SEC。克倫肖於2020年宣誓就職。

鑰匙差線：祕密工具加密項目用於獲得保證媒體覆蓋