前美聯儲“三把手”警告：關稅衝擊恐將遠超市場預期

3月12日消息，據金十報道，前紐約聯儲主席、現任Coinbase全球顧問委員會委員Bill Dudley發文稱，當前市場似乎認爲增長放緩將成爲主導因素。儘管美股大幅下挫，但市場對美聯儲降息的預期卻持續升溫，這暗示着投資者相信關稅引發的價格上漲不會束縛美聯儲手腳。按照這種邏輯，美聯儲將把通脹上升視爲暫時現象，通過降息支撐經濟。然而，這種敘事在兩方面存在重大漏洞。首先，經濟放緩對勞動力市場鬆弛度和工資下行壓力的影響可能不及預期。其次，若關稅推升通脹預期，美聯儲將難以忽視其引發的價格壓力，此番關稅加碼幅度成倍擴大，更糟糕的是，在多年未能達標後，此舉可能進一步推遲美聯儲實現2%通脹目標的進程。 增長潛力下降、價格攀升與通脹預期升溫的三重打擊，對市場絕非吉兆：增長放緩將壓制企業盈利、拖累美股；美聯儲降息遲疑將衝擊債市；不確定性加劇則令兩者承壓。Dudley杜德利預計，這種不利前景將體現在美聯儲下週貨幣政策會議後發佈的經濟預測中：下調產出增長預期、上調通脹預期，但隨着就業增長與勞動力擴張同步減速，失業率路徑變化有限。2025年兩次25基點降息的中值預測可能維持不變。