隨着衍生品放緩，Bitcoin上漲取決於現貨市場活動

自 10 月份以來，Bitcoin最近一次上漲勢頭強勁，現貨交易佔據主導地位，而衍生品交易則放緩。最近的市場需求顯示現貨未平倉合約重新出現，比特幣價格升至 108,300 美元以上，創下新的價格紀錄。

隨着市場情緒轉向現貨需求增加，Bitcoin（BTC）上漲至最近的價格紀錄。分析師指出，自10月份以來，市場影響主要取決於現貨交易，而不是受到衍生品市場的推動。

在牛市早期階段，衍生品頭寸的未平倉合約較高，而現貨交易和流向交易所的交易則緩慢。 2024 年最後一個季度，BTC 資金流量比率提高了基準，表明交易所的資金流入和流出有所增加。

資金流量比率是鏈上 BTC 轉賬與交易所轉賬的指標。更加活躍的交易流量意味着焦點轉向現貨交易。

2024年最後一個季度，衍生品和現貨交易均加速增長。然而，隨着年末的臨近，現貨活動變得越來越占主導地位。主要中心化交易所的 BTC 衍生品未平倉合約停滯在 $33B 左右，較峯值略有下降。

BTC衍生品市場經歷槓桿頭寸積累和清算的週期。這些週期通常會將價格推升至新的區間，從而導致空頭頭寸被清算。隨着時間的推移，興趣轉向現貨市場上的額外積累。

槓桿頭寸積累和清算週期發生在較低水平，不會造成重大回撤事件。與此同時，BTC交易者經常利用現貨市場來實現短期收益並重新積累。

短期交易鯨魚的行爲也與零售情緒背道而馳。隨着 BTC 交易價格突破 106,000 美元，散戶看漲，而精明資金則轉爲看跌。總體而言，交易行爲將Bitcoin恐懼和貪婪指數轉移至 87 點的“極度貪婪”水平。

對實際比特幣儲備的需求正在上升

以長期儲備的形式擁有和控制比特幣的需求正在上升。對 BTC 價值的押注不是通過槓桿頭寸，而是通過存儲可立即訪問的代幣來進行。

對實物硬幣和現貨交易的需求導致Coinbase 溢價指數上升。該指數在過去 30 天的大部分時間裏一直處於綠色狀態。

Coinbase 溢價指數顯示，美元市場上對現貨 BTC 購買的需求較高。該指數衡量 Coinbase 上的 BTC 價格與Binance市場的對比，表明直接購買的需求增加。

比特幣現貨交易也擴大了美元交易的份額。超過 21% 的 BTC 交易量是兌美元交易，這削弱了穩定幣的作用。儘管穩定幣不斷擴張，但以美元爲基礎的現貨市場表明對比特幣的直接需求正在轉變。

BTC不斷湧入鯨魚錢包

持有 BTC 的其他主要來源是礦工，他們仍然擁有 190 萬枚比特幣。 ETF 購買也在持續進行，通過 Coinbase 託管保留更多代幣。比特幣的第三大需求來源來自企業買家，他們通過發行新債券購買比特幣。這個來源也是從法定所有權到加密所有權的最大轉變，押注比特幣的長期增長。

BitcoinETF 的需求吸收了大部分實物拋售壓力。隨着老一輩持有者實現利潤，BitcoinETF 吸收了高達 90% 的拋售壓力。即使是大型鯨魚也很容易在市場上找到流動性。

MicroStrategy、MARA Holdings 和其他企業買家的需求也大大消耗了可用代幣。需求遠遠超過 BTC 每天的產量（僅 450 個新幣）。當前將代幣實際轉移到更大的鯨魚錢包的情況預計將造成供應緊縮。

根據彩虹圖，BTC仍處於吸籌區域，可能距離週期頂部還很遠。 BTC 的下一個潛在水平將測試 110,000 美元，並觸及 125,000 美元以上的峯值。與此同時，102,000 美元範圍內的多頭頭寸表明清算攻擊可能會導致短期回撤。

90 天內開啓您的 Web3 職業生涯並獲得高薪加密工作的分步系統。