歐洲央行即將進行今年最後一次降息——以下是桌面上的內容

歐洲央行 (ECB) 將於 12 月 12 日宣佈今年最後一次降息。分析師預計降息幅度將較小，爲 25 個基點，低於此前猜測的 50 個基點。

CNBC 的最新報告顯示，歐洲央行工作人員將於本週開會，公佈季度宏觀經濟預測並宣佈降息。經濟學家預測未來幾個月貨幣寬鬆的步伐可能會加快。

這些預測預計將解釋唐納德·特朗普重返美國總統職位及其提議的貿易關稅所產生的不可預測的全球影響，這可能對歐元區產生深遠的影響。

逐步削減的一年

2024年，歐洲央行將關鍵利率降低了75個基點，通過連續三次降息25個基點，從6月份的4%降至10月份的3.25%。

據報道，歐元區8月份通脹率放緩至三年來最低水平，從7月份的2.6%降至2.2%。歐洲央行還指出，勞動力成本壓力正在緩解，企業利潤有助於吸收工資上漲對通脹的影響。

然而，當時歐洲央行承認融資條件仍然緊張，導致整個歐元區私人消費低迷和投資疲軟。

早些時候的討論暗示，今年年底可能會更大幅度地降息 50 個基點，特別是考慮到歐元區通脹下降和經濟前景疲軟。然而，最近的經濟指標和貨幣政策趨勢緩和了這些預期。

貨幣市場目前表明大幅降息的可能性有限，週三的定價反映了 12 月份預計降息 29 個基點。經濟學家指出，11 月份協商工資上漲是一個警示信號，表明歐洲央行可能更傾向於採取更加謹慎的做法。

據 CNBC 報道，歐元區 11 月份總體通脹率從上月的 2% 升至2.3%，略高於歐洲央行的目標。與此同時，第三季度該集團經濟增長以兩年來最快速度加速，儘管增速僅爲 0.4%。

歐元區尋求平衡通脹與增長

標準普爾全球評級首席歐洲、中東和非洲經濟學家西爾萬·布羅耶(Sylvain Broyer)預計本月將降息25個基點，反映出短期內通脹仍相對受控的謹慎立場。

布羅耶在接受 CNBC 採訪時強調，勞動力成本增長超過生產率增長可能迫使歐洲央行對通脹壓力保持警惕。

布羅耶表示： “歐洲央行現階段無需着急。” “至少在短期內，通脹受到控制。但只要勞動力成本的增長高於生產率，歐洲央行就應該保持謹慎態度，或者對降息持觀望態度。”

布羅耶預測，隨着歐洲央行尋求實現中性貨幣政策立場——既不限制也不刺激經濟增長，2025 年將更快地連續降息。

此外，美國銀行全球研究修訂後的預測顯示，明年降息步伐將加快。該行目前預計歐洲央行的存款便利利率將在 2025 年 9 月前降至 1.5%，低於此前預計的到年中的 2%。

“由於 2025 年大部分時間經濟增長將達到或低於趨勢水平，我們認爲歐洲央行很難跳過會議，直到[存款便利]略低於中性利率 (2%)，美國銀行策略師在最近發佈的一份聲明中寫道：“我們的預期是1.5% 。”

政治和地緣政治挑戰

歐洲央行的決定是在政治和經濟不確定性的背景下做出的，特別是在德國和法國等主要經濟體。這些國家不斷上升的債券收益率加劇了政策制定者面臨的挑戰。

荷蘭國際集團(ING)宏觀研究全球主管卡斯滕·布熱斯基(Carsten Brzeski)指出，歐洲最大經濟體的政治不穩定可能會給歐元區帶來額外的阻力。

布熱斯基在上週的一次活動中指出，雖然南歐經濟體受益於疫情後旅遊業的復甦，但德國和法國在 2025 年上半年面臨潛在的政治僵局。

特朗普在美國的經濟議程使這些挑戰更加複雜，這可能會通過減稅、放松管制和其他激勵措施將投資從歐洲轉移。布熱斯基警告說，此類政策可能比貿易關稅幽靈對歐元區構成更大的威脅。

“今年上半年德國和法國的政治也將陷入停滯，”布熱斯基說。 “南歐經濟體將繼續受益於疫情後的旅遊業繁榮，他們不需要與中國製造業競爭。但歐元區面臨外部衝擊的巨大不確定性。 ”

儘管近期面臨挑戰，但一些分析師認爲仍有樂觀的空間。實際收入和儲蓄的增長可能會延遲推動歐元區增長，從而支撐經濟直至 2025 年。

不過，布熱斯基警告稱，存在下行風險，包括歐洲可能針對美國政策實施自己的保護主義措施，這可能會加劇全球貿易緊張局勢。

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