分析

英偉達 (NVDA.O) 北京時間 8 月 28 日凌晨，美股盤後發佈 2026 財年第二季度財報（截至 2025 年 7 月），具體內容如下：1.核心經營指標：$英偉達(NVDA.US) 本季度總收入 467 億美元，市場預期（461 億美元），其中季度環比增長 27 億美元，主要是受數據中心業務和遊戲業務的帶動。毛利率 72.4%，市場預期（71.9%）。公司上季度毛利率出現明顯滑落，主要是受H20 芯片計提存貨減值大約有 45 億左右的影響。若剔除該突發事件影響，上季度的毛利率將在 71% 附近，本季度繼續提升，主要是 GB 系列量產增加的推動。2.數據中心：本季度收入 411 億美元，

TradingKey - 2025年第二季度，投資市場發生了一系列重要變化。巴菲特、索羅斯等頂尖投資大佬基於對下半年宏觀經濟情勢和產業發展趨勢的深刻判斷，有針對性地調整了投資組合。理解他們的操作思路與背後邏輯，對於投資人合理掌握未來投資節奏有重要的指導意義。

TradingKey - 上週鮑威爾在傑克森霍爾意外放鴿後，加密資產大漲。比特幣幾分鐘內就突破了 117,000 美元。而後，以太坊週一強勢拉升至4,900美元，突破2021年11月初創下的歷史最高價，再創歷史新高。

中國電商巨頭拼多多（PDD.US）公佈了一份雖然倒退，但仍好於預期的2025年第2季業績。

海豚君之前說過，雖然$拼多多(PDD.US) 一直強調不分紅回購，但任何一個公司走過成長期、進入成熟期之後，都要回答一個核心問題：堆積的現金資產如何使用？這個季度，拼多多利息和投資收益單季直接拉到了百億水準（以利息和股票投資收益爲主），相比當季 258 億的主營業務經營利潤已經是一個不小的存在了。當然從季度波動性的角度，平均單季還是在 53 億上下的水平，與去年每個季度的水平相差不大。

TradingKey - AI風向標公司輝達Nvidia(NVDA)將於8月27日美股盤後公佈2026財年Q2業績。財報發佈前，多家華爾街機構上調輝達股票目標價，凸顯對AI需求前景的看好。在分析師一如既往看升二季度營收和EPS增速高達50%之際，中國市場供應的“變量”依然還是重大風險點。

北京時間 8 月 21 日港股盤後，$嗶哩嗶哩(BILI.US) 發佈 2025 年二季度財報，由於近期投資者日交流充分，整體看收入基本符合指引，但近期打入較多積極預期，遊戲表現有所失望，利潤則還不錯。

拼多多(PDD.US) 又是熟悉的業績後暴漲暴跌，8 月 25 日美股盤前，拼多多公佈的二季度業績中，利潤大超預期，一度推動股價應聲上漲 10%，但本次業績超預期的成色到底如何？

TradingKey - 二十多年來，英偉達那位極具個人魅力與遠見的CEO黃仁勳對中國而言早已不只是一家技術供應商。在推動中國科技產業發展的過程中，扮演了至關重要的角色。黃仁勳出生於中國台灣，深諳東西方文化交融的微妙之處，他在中國打造的商業版圖，成了矽谷全球影響力的標竿範例。

Pudgy Penguins聲稱未來兩年進行IPO，或將推動NFT企業上市熱潮。

TradingKey - 表面上看，Circle 最新一季財報表現亮眼。2025 年第二季總營收達 6.58 億美元，年增 53%，優於市場預期。財報公布後股價曾一度上漲 7%，觸及 159 美元。但若深入拆解其成長結構，可發現市場對其願景與實際成效之間仍存在不小落差。

X Layer測試網正式上線，長期利好OKB，但是該代幣短期面臨調整風險。

TradingKey - 沃爾瑪股票（WMT）於 2025 年 8 月 21 日發佈了其二季度的財報，儘管營收強勁且指引上調，市場仍將焦點集中在調整后 EPS 的未達預期上。 盤前交易一發佈業績就立即出現了約 3%的下跌，盤中下跌近 5%，最終收於 97.63 美元，表明演算法交易和投資者的初步反應完全集中在盈利未達預期這一點上。 以下是沃爾瑪財報的詳細解讀：

百度二季度業績於 2025 年 8 月 20 日港股盤後放出，整體來看略超預期，但當期業績基本定價，後續如何指引才更加關鍵！

$BOSS 直聘(BZ.US) 二季報落地，儘管業績並不完美，但瑕不掩瑜。再一次證明在環境逆風下，團隊靠譜的小而美，競爭優勢會越來越凸顯。具體來看：1. 用戶份額持續提升：二季度平臺用戶環比增加了 300 萬，達到 6060 萬。與此同時，用於推廣的銷售費用同比增長 10%，恢復正常投放。但因爲銷售人員顯著優化，整體營銷費用仍然同比下滑 23%。相比於絕對值，海豚君更注重市場份額。從 Questmobile 數據來看，BOSS 直聘用戶份額持續提升。5 月起，以電話直聊、面向藍領市場爲特點的魚泡直聘開始加大在一二線市場的廣告投放，力爭滲透白領市場。

TradingKey - 在設計協作平台Figma IPO獲得廣泛追捧並打開軟體企業上市熱潮大閘後，另一家在線設計平台Canva也正疑似為IPO做準備。股票出售計劃令Canva估值從2024年的320美元攀升至420億美元，為Figma上市前估值的兩倍有餘，後者是截至7月底2025年內最大的美國科技IPO。

TradingKey - 家得寶（Home Depot）於 2025 年 8 月 19 日發布了其 2025 財年第二季度的財報，報告期內公司實現了 453 億美元的銷售額，同比增長 4.9%，並錄得 1.0%的可比銷售額增長，其中美國本土可比銷售額增長 1.4% 。 儘管營收和可比銷售額均實現正成長，公司的 GAAP 稀釋後每股盈餘（EPS）為 4.58 美元，略低於去年同期的 4.60 美元。 然而，市場對此表現出與傳統預期相悖的反應。 儘管業績略遜於預期，家得寶的股價在財報發布後逆勢大漲，盤前交易中上漲 3.95%，開盤後漲幅超過 4%，而同期標普 500 指數和那斯達克指數均呈下跌趨勢

$小鵬汽車(XPEV.US) 於北京時間 2025 年 8 月 19 日港股盤後、美股盤前發佈了 2025 年二季度財報。小鵬二季度財報表現不錯，毛利率也創了歷史新高：1）賣車毛利率創了歷史新高：本季度賣車毛利率環比上行 4 個百分點至 14.3%，大幅高於市場預期 11.4%，而本季度賣車毛利率環比大幅上行的主要原因在於賣車單價因爲車型結構的上行，帶來的賣車單價的環比提高，以及小鵬從去年四季度持續被印證的供應鏈持續降本能力，疊加規模效應的釋放。2）收入略低於預期，主要由於其他收入本季度環比下滑：本季度小鵬總收入 183 億元，略低於市場預期 186 億元，主要由於其他收入中本季度授權收入確認

TradingKey - 美國零售商沃爾瑪（WMT）將於8月21日盤前公佈2026財年二季度財報，被視為美國經濟和消費狀況“晴雨表”的沃爾瑪業績將展示美國關稅如何影響消費者行為和企業利潤，上季實現里程碑的電商業務能否保持強勁勢頭也成為焦點。

TradingKey - 2025年8月18日，必和必拓（BHP）公佈了截至2025年6月30日的2025財年全年業績，儘管公司營收同比下降8%至513億美元，且反映核心業務表現的基礎歸屬利潤（Underlying attributable profit）股價大幅下滑26%。這看似矛盾的市場反應，背後是投資人對必和必拓在營運、資本配置和長期策略轉型方面的認可，以下是對本次財報的深入解讀：