英特爾 Q2 財報遠超預期！59% 數據中心業務成長率，CPU 正重新成為 AI 時代主角

從核心數據來看，英特爾第二季實現營收 161.3 億美元，較市場預期高出約 17 億美元，超預期幅度接近 12%；年增約 25%，不僅明顯快於第一季約 7% 的增速，也創下 2011 年第三季以來最快的單季營收增長。

來源：英特爾

獲利端同樣帶來驚喜。調整後每股盈餘 (EPS) 達到 0.42 美元，幾乎是市場普遍預期 0.21 美元的兩倍；調整後毛利率恢復至約 42%，相比去年同期大幅改善，也高於分析師預測。

對於業績超預期的原因，公司管理階層將其歸結為需求改善與執行效率同步提升。財務長 Dave Zinsner 表示，工廠良率持續優化、生產週期縮短，使產品出貨能力明顯增強，而 AI 相關算力需求持續擴張，則成為推動業務成長的重要背景。

CEO 陳立武同樣強調，AI 正在推動全球運算需求達到前所未有的水準，公司正受益於這一長期趨勢。

如果說整個財報最大的亮點是什麼，那麼答案無疑是資料中心業務。

第二季，資料中心與人工智慧業務 (DCAI) 實現營收約 63 億美元，年增 59%，相比上一季 22% 的增速進一步提速，成長速度超過公司整體營收增幅兩倍以上。

這一變化意味著，AI 基礎設施建設正在持續拉動伺服器 CPU 需求。雖然市場普遍將 AI 投資焦點放在 GPU 身上，但隨著越來越多企業進入 AI 推論 (Inference) 階段，以及 Agentic AI 等應用快速落地，大規模資料中心建設同樣帶動了 CPU 採購需求，而這正是英特爾最具優勢的傳統領域。

陳立武在法說會上坦言，目前資料中心客戶需求已經超過公司的供應能力，「CPU 業務正在快速成長」，甚至出現供給不足的情況。

Dave Zinsner 也表示，公司已經與客戶簽署多項長期伺服器 CPU 供貨協議，希望藉由長期合約鎖定未來幾年需求。

相比此前市場擔憂伺服器 CPU 需求持續下滑，如今的數據說明，AI 投資正在重新活絡這一市場。

英特爾預計第三季營收將在 158 億至 168 億美元之間，而市場此前平均預測僅約 151 億美元。

來源：英特爾

即使按照財測下限計算，也比市場預期高出近 5%；若達到上限，則高出超過 11%。按照區間中值 163 億美元計算，公司預計第三季營收仍將略高於第二季水準。

對於一家成熟半導體企業而言，這樣的業績展望意味著管理階層認為當前需求並非短期脈衝，而是有望延續至下半年。

當然，公司依然保留了 10 億美元的財測區間，也說明管理階層並未忽視產業需求仍存在一定波動性，包括企業 IT 預算、雲端運算資本支出、庫存變化以及全球總經環境等因素，都可能影響最終表現。

不過，在當前產業背景下，能夠給出整體高於市場預期的營收區間，本身已經足以緩解投資人此前對於需求降溫的擔憂。

雖然這份財報明顯改善了市場信心，但對於英特爾來說，更大的挑戰依然沒有結束。

公司近年來持續推動 Intel Foundry 策略，希望重新建立先進製造優勢，並向全球晶圓代工市場擴張。然而，這項策略需要持續投入巨額資本支出，從先進製程研發到晶圓廠建設，再到設備採購和客戶驗證，都意味著較長的投資回收週期。

財報顯示，公司已經決定進一步增加資本支出，預計 2027 年的投資規模還將高於今年。管理階層表示，新一代 14A 製程研發進展優於先前同階段技術，公司也看到越來越多客戶表達合作興趣。

目前，英特爾代工業務已贏得特斯拉（TSLA）等客戶訂單，將利用其下一代 14A 製程為特斯拉的「Terafab」AI 晶片專案進行生產，但尚未揭露更多主要客戶名單。

英特爾執行長陳立武表示，公司正全力投入於 2028 年利用 14A 製造技術進行晶片大規模生產，客戶對該技術的興趣日益濃厚，14A 有望成為一項極具競爭力的製程技術。

此次財報已經證明，AI 浪潮不僅屬於 GPU，也正在重新帶動伺服器 CPU 需求，這為英特爾提供了重新獲得市場關注的機會。

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