康寧年內漲超5倍！單日暴漲12%創歷史新高，綁定輝達成核心增長引擎

TradingKey - 5月6日，AI晶片龍頭輝達與康寧正式宣布達成長期戰略合作，雙方將聯手升級美國本土 AI 光學基礎設施製造能力，為下一代 AI 算力集群搭建底層互連體系。

這一重磅合作迅速點燃資本市場熱情，消息公布後，康寧股價單日大漲 12%，總市值達到 1562 億美元，輝達股價也同步收漲近 6%。這筆合作也讓兩家深度受益於 AI 熱潮的公司實現了強強聯合，回顧康寧過去十二個月的股價表現，該公司於期內低見 43 美元，高見 195 美元，絕對漲幅接近 5 倍。

【來源：Google Finance】

點燃市場炒作熱情的核心是，康寧將在美國北卡羅來納州與德克薩斯州新建三座先進製造工廠，所有產線將完全聚焦於為輝達供應 AI 專用光學技術產品。根據雙方聯合發佈的聲明，新工廠落地後將創造至少 3000 個就業崗位，同時把康寧在美國本土的光學製造產能提升 10 倍，光纖產量提升 50% 以上，徹底補齊美國 AI 光學供應鏈的本土製造短板。

雙方同步披露了合作的財務細節，輝達獲得了最高 32 億美元的對康寧投資權限，其中包括以 180 美元/股的行權價認購康寧 1500 萬股股票的認股權證，剩餘 5 億美元則來自預注資認股權證，可額外認購康寧 300 萬股股票。

輝達大手筆加碼光學領域的底層邏輯，源於 AI 算力集群發展中日益凸顯的互連瓶頸。每一個大模型的訓練與運行，都依賴數據中心內數十萬顆 GPU 的協同計算，而 GPU 之間、伺服器之間、機櫃之間的高效數據傳輸，直接決定了算力集群的性能上限。在這個被視作「AI 計算工廠」的數據中心體系裡，光通訊模組一直是連接算力資源、實現光電信號轉換的核心樞紐，也成為了 AI 基建擴張中最炙手可熱的賽道。

據悉，過去短距離數據互連的核心載體一直是銅纜，其具備零延遲、高可靠性、低成本的優勢。黃仁勳也曾公開表示，只要物理距離允許，銅就是最好的連接方式。輝達 GB200 NVL72 機櫃內部，72 顆 GPU 就通過 5000 多根銅纜線連接，纜線總長度長達 2 英里。但隨著 AI 集群規模突破萬卡甚至十萬卡級別，銅纜的天然缺陷徹底暴露：傳輸距離超過 3-5 公尺後，銅纜的信號就會快速衰減，長距離傳輸不僅需要更粗的纜線、帶來極高的佈線難度，還會產生巨大的功耗損耗。

正是這樣的行業痛點，讓光纖與光通訊模組成為了 AI 數據中心的標配。光纖以光子為載體傳輸數據，在 400G 速率下可將信號最遠傳輸至 10 公里，幾乎無信號損耗，長距離傳輸的功耗也遠低於銅纜。而光通訊模組作為光電信號轉換的介質，是光纖傳輸不可或缺的核心組件，AI 算力需求的爆發，直接帶動光通訊模組行業進入了高速增長期。

此次輝達與康寧的合作，不是簡單的供應鏈採購，而是輝達圍繞 CPO 技術路線走出的關鍵一步。將康寧的光纖技術深度融入 CPO 體系，最終實現用玻璃光纖替代輝達 AI 機架系統中的銅纜，完成從機櫃間到晶片側的全鏈路光學升級。

黃仁勳早在 2025 年的 GTC 大會上就明確提出，CPO 是 AI 基建擴張的核心必備技術。康寧在這條技術路線中，扮演著不可替代的角色。據悉，該公司的光學通訊業務如今已是其最大、增長最快的核心業務，多年來已經為全球各大科技巨頭的 AI 數據中心提供了數百萬英里的光纜。

Wolfe Research 在今日將康寧股票目標價上調 27.8% 至 230 美元，同時維持「跑贏大市」評級。該機構預計，隨著規模擴張效應和數據中心業務的上行空間逐漸明朗，該股有望迎來估值重估。

花旗分析師 Asiya Merchant 日前也表示，康寧的產品需求依然非常強勁，客戶正通過明確承諾並投資於康寧的產能擴張計劃來體現這一點。維持對康寧的「買入」評級。