銀行股領跑美股2026 華爾街提醒：財測比業績更重要！
Q4預期併購與投行雙增長 投行+財富管理將主導2026年走勢
Dealogic 數據顯示，2025 年全年，全球投行業務收入年增 15% 至 1030 億美元，併購交易額年增 42% 至 5.1 兆美元。由於企業併購交易激增、交易收入強勁以及 AI 提升生產力、降低成本，市場預期銀行股表現有望交出亮眼成績。彭博數據顯示，分析師預計標普 500 指數成份股中的銀行股，Q4 獲利將年增 8.1%。
從華爾街對 Q4 美股收益的共識預期來看，在全球系統重要性銀行（GSIBs）中，花旗集團以 21% 的年增率名列前茅；在信託銀行中，紐約梅隆銀行增長預期達到 15%；在大型區域性銀行中，Citizens 金融集團預期增幅達到 30%。從每股盈餘的預期增幅來看，三類銀行中則分別是摩根士丹利、紐約梅隆銀行和美國合眾銀行增幅最大。
高盛評估了市場對不同類型銀行股的情緒：市場對大型銀行情緒樂觀，因為資本市場的復甦和持續的監管改革利多，以及銀行股的順週期屬性，都將使其成為受益者；區域性銀行自去年秋季以來持倉仍為淨多頭；投資者認為託管銀行存款將受益於聯準會的資產負債表操作。
分銀行來看，摩根士丹利預期該行 Q4 投行業務費用的增幅會略低於市場共識，但併購諮詢費、市場業務收入和股票交易收入，都將超預期增長。
美銀則提醒，由於會計處理方法變更，截至 2025 年 9 月 30 日，美國銀行的保留盈餘較原先報告金額減少 17 億美元，但對年度化淨收入的時間影響微乎其微。
對於 2026 年銀行股走勢，Evercore ISI 分析師指出，在持續的降息預期下，銀行的淨利息收入增長將放緩，但交易、財富管理和投行業務將繼續推動銀行股增長。
仍有隱憂：利好是否已全部消化
儘管市場普遍預期 Q4 銀行業將帶來「開門紅」，但市場仍存在觀點分歧。銀行板塊在 2025 年底已經獲得顯著上漲，2026 年初仍維持漲勢。過去一年，成分股涵蓋了 24 家貸款機構的 KBW 銀行指數已上漲 34.17%。
先前銀行股的強勁漲勢引發了分析師的擔憂：市場是否已提前消化對 Q4 財報的樂觀預期？若 Q4 財報的利多已悉數體現在當前股價中，屆時財報公布後，市場關注的焦點將從公司業績是否增長轉向股票估值是否過高，有可能拖累股價。
具體來說，屆時如果領導層給出的業績指引顯示，淨利息收入預期韌性不足，或利息收入將因降息週期持續而下降；或是透露出資本市場的解凍復甦無助於投行和交易收入的轉化，亦或是釋放出信用成本增加的信號等，銀行股在 2026 年的漲勢都可能「中道崩殂」。
另外，還需要關注川普呼籲實施的一年期信用卡利率 10% 的上限。上週五，川普在 Truth Social 上發文表示，將從 1 月 20 日起實施為期一年的信用卡利率上限，限制在 10%。不過，據路透社報導該提案並未提及執行細節，且設置上限有立法門檻，預計面臨巨大阻力。但若屆時能施行，對比當前約19%-20%的信用卡平均年利率，10% 的利率上限將對循環信貸餘額的經濟效益造成重大影響。
受該消息影響，銀行股週一（1 月 12 日）盤前遭遇拋售，截至收盤，花旗集團下跌 2.98%，摩根大通下跌 1.43%，美國銀行下跌 1.18%，富國銀行下跌 1.03%。
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