银行股领跑美股2026 华尔街提醒：财测比业绩更重要！

Dealogic数据显示，2025年全年，全球投行业务收入同比增长15%至1030亿美元，并购交易额同比增长42%至5.1万亿美元。由于企业并购交易激增、交易收入强劲以及AI提升生产力、降低成本，市场预期银行股表现有望交出亮眼成绩。彭博数据显示，分析师预计标普500指数成分股中的银行股，Q4盈利将同比增长8.1%。

从华尔街对Q4美股收益的共识预期来看，在全球系统重要性银行（GSIBs）中，花旗集团以21%的同比增长名列前茅；在信托银行中，纽约梅隆银行增长预期达到15%；在大型区域性银行中，Citizens金融集团预期增幅达到30%。从每股收益的预期增幅来看，三类银行中则分别是摩根士丹利、纽约梅隆银行和美国合众银行增幅最大。

高盛评估了市场对不同类型银行股的情绪：市场对大型银行情绪乐观，因为资本市场的复苏和持续的监管改革利好，以及银行股的顺周期属性，都将使其成为受益者；区域性银行自去年秋季以来持仓仍为净多头；投资者认为托管银行存款将受益于美联储的资产负债表操作。

分银行来看，摩根士丹利预期该行Q4投行业务费用的增幅会略低于市场共识，但并购咨询费、市场业务收入和股票交易收入，都将超预期增长。

美银则提醒，由于会计处理方法变更，截至2025年9月30日，美国银行的留存收益较原先报告金额减少17亿美元，但对年度化净收入的影响微乎其微。

对于2026年银行股走势，Evercore ISI分析师指出，在持续的降息预期下，银行的净利息收入增长将放缓，但交易、财富管理和投行业务将继续推动银行股增长。

尽管市场普遍预期Q4银行业将带来“开门红”，但市场仍存在观点分歧。银行板块在2025年底已经获得显著上涨，2026年初仍维持涨势。过去一年，成分股涵盖了24家贷款机构的KBW银行指数已上涨34.17%。

先前银行股的强劲涨势引发了分析师的担忧：市场是否已提前消化对Q4财报的乐观预期？若Q4财报的利好已悉数体现在当前股价中，届时财报公布后，市场关注的焦点将从公司业绩是否增长转向股票估值是否过高，有可能拖累股价。

具体来说，届时如果领导层给出的业绩指引显示，净利息收入预期韧性不足，或利息收入将因降息周期持续而下降；或是透露出资本市场的解冻复苏无助于投行和交易收入的转化，亦或是释放出信用成本增加的信号等，银行股在2026年的涨势都可能“中道崩殂”。

另外，还需要关注特朗普呼吁实施的一年期信用卡利率10%的上限。上周五，特朗普在Truth Social上发文表示，将从1月20日起实施为期一年的信用卡利率上限，限制在10%。不过，据路透社报道该提案并未提及执行细节，且设置上限有立法门槛，预计面临巨大阻力。但若届时能施行，对比当前约19%-20%的信用卡平均年利率，10%的利率上限将对循环信贷余额的经济效益造成重大影响。

受该消息影响，银行股周一（1月12日）盘前遭遇抛售，截至收盘，花旗集团下跌2.98%，摩根大通下跌1.43%，美国银行下跌1.18%，富国银行下跌1.03%。